Sada smo imali produženi period u kojem su svjetska tržišta potresena međunarodnim događajima. Na primjer, vrijednost britanske funte (£GBP) je pala (iako pokazuje znakove oporavka zbog performansi tržišta obveznica) zbog mješavine domaćih i globalnih ekonomskih sila (Brexit, pandemija, rat, inflacija itd.) . Ali u ovoj fiskalnoj nevolji krije se potencijalno unosna prilika.
Možda je pravo vrijeme za one koji se nalaze u živahnijim ekonomijama svijeta da pogledaju međunarodne investicije, monopol na oslabljene valute, podcijenjena tržišta i bilo kakve razlike u kamatnim stopama itd. Ali za mnoge koji imaju resurse da poduzmu takve aktivnosti, kao što je npr. Porodični uredi, fondovi privatnog kapitala ili čak HNWI sa značajnom imovinom, pitanje kako najbolje iskoristiti ovu prednost može biti složeno i nezgrapno, čak i rezultirati paralizom odlučivanja – što je još gore, ova inercija može čak dovesti do potpunog propuštanja čamca.
U Dixcartu radimo sa širokim spektrom profesionalaca na pružanju rješenja za takve klijente. U ovom članku razmatramo kako vi i vaši savjetnici možete iskoristiti vozilo posebne namjene na otoku Man (SPV) da otključate svoju sljedeću priliku za međunarodno ulaganje:
- Zašto je Ostrvo Man dobar izbor za vaše vozilo posebne namjene?
- Koji entiteti na Ostrvu Man su dostupni da djeluju kao vozila posebne namjene?
- Utjecaj na vaš postojeći portfelj
- Koje su kreditne mogućnosti dostupne vozilu posebne namjene na otoku Man?
- Kako se Offshore SPV može koristiti za međunarodne investicije?
- Kako Dixcart može pomoći kod vaše sljedeće međunarodne investicije?
1. Zašto je Ostrvo Man dobar izbor za vaše vozilo posebne namjene?
Uobičajeno, offshore SPV će se koristiti za omeđivanje imovine i obaveza u odnosu na datu aktivnost ili cilj, čime se smanjuje rizik. Na primjer, za kupovinu vlasničkih pozicija u kompaniji, za sprovođenje spajanja i akvizicija, pružanje anđeoskog ulaganja u start-up, sekjuritizacija duga, prikupljanje dodatnog kapitala, kupovina luksuzne imovine itd. Strukturiranje vašeg investicionog sredstva na ovaj način može imati široko dejstvo:
- Zaštita od nelikvidnosti putem ograđivanja imovine i obaveza stvarnog vlasnika i SPV-a.
- Možda neće postojati zahtjevi revizije ako je SPV ispod praga zarade.
- Pružanje komercijalne privatnosti, ovisno o lokalnom režimu, npr. ne postoji zahtjev da računi budu javno dostupni na Ostrvu Man.
- Može zaštititi SPV od pravnih postupaka protiv stvarnih vlasnika i obrnuto.
- Pružanje pravne i poreske sigurnosti u zavisnosti od jurisdikcije osnivanja.
- I više…
Pored toga, nekoliko karakteristika čini Ostrvo Man privlačnom perspektivom za uključivanje vašeg SPV-a prilikom preduzimanja međunarodnih ulaganja:
Poreski režim
Ostrvo Man ima povoljan poreski režim za korporativne entitete, što ga čini atraktivnom lokacijom za inkorporiranje SPV-a usmerenih ka investicijama. Poznato je da ostrvo ima koristi od sljedećih naslovnih cijena:
- 0% poreza na dobit preduzeća
- 0% Porez na kapitalnu dobit
- 0% poreza na većinu isplata dividende i kamata
Nadalje, Ostrvo Man potpada pod režim PDV-a Ujedinjenog Kraljevstva, što može biti od koristi u određenim okolnostima. Entiteti na Ostrvu Man mogu se registrovati za potrebe PDV-a i imati koristi od iskustva pružatelja usluga u ovom režimu i općenito odgovornijeg Ureda za PDV.
Međutim, važno je napomenuti da može postojati porez na plaćanje u lokalnoj jurisdikciji u kojoj se aktivnost odvija u zavisnosti od prirode predložene aktivnosti i lokalnih poreskih pravila. Ovo je kompleksna oblast i od vitalnog je značaja angažovati odgovarajućeg poreskog savetnika prilikom sprovođenja takvog planiranja. Dixcart ima širok spektar profesionalnih kontakata i može se predstaviti po želji.
Pravni režim
Ostrvo Man ima moderne i fleksibilne korporativne zakone koji dozvoljavaju stvaranje različitih tipova SPV-a. Zakonodavno okruženje je takođe politički agnostičko, te stoga stabilno i pouzdano. Ponuđena fleksibilnost omogućava SPV-ima da prilagode svoje strukture kako bi ispunile svoje specifične ciljeve, dok trajna priroda pravnog režima pruža sigurnost.
Osim toga, iako je sudska praksa Ujedinjenog Kraljevstva uvjerljiva, zakon Manxa je različit i slijedit će samo presedane sudova Engleske i Velsa, u nedostatku ovlaštenja Manxa. Nadalje, strani sudski nalozi nisu direktno izvršni bez ekvivalentnog naloga suda u Manxu. Kako su sudovi i zakoni ostrva Man prilagođeni njegovim zahtjevima, on je posebno u dobroj poziciji da se bavi pitanjima koja se odnose na zakon o kompanijama, zakon o povjereništvu, porez itd.
Osim toga, zajmodavci se mogu utješiti jer su registrirani pravni troškovi javno dostupni u pretraživanju Registra kompanija na Ostrvu Man. Na primjer, ovo je zahtjev za kompanije osnovane prema Zakonu o kompanijama iz 1931. Stoga su detalji u vezi sa svim postojećim registrovanim troškovima dostupni zajmodavcu na mreži, na zahtjev.
Global Standing
Ostrvo Man je na 'beloj listi' OECD-a i stoga se smatra dobro vođenim finansijskim centrom. Ostrvo ima globalnu reputaciju kao dobro uređena jurisdikcija sa stabilnim političkim i ekonomskim okruženjem. Uprava za finansijske usluge ostrva Man ima proaktivan pristup regulisanju finansijskih usluga, obezbeđujući dobro upravljanje, što investitorima i zajmodavcima pruža poverenje u preduzeće. Ovo može učiniti aktivnosti kao što je finansiranje dugova privlačnijim zajmodavcima, jer je sa Ostrvom Man lako poslovati.
Regulisane profesionalne usluge
Ostrvo Man ima nasleđe u međunarodnom planiranju i nudi dobro razvijenu industriju finansijskih usluga, uključujući iskusne pružaoce usluga, kao što je Dixcart, koji mogu pomoći u postavljanju i kontinuiranom upravljanju SPV-ima. Nadalje, investitor i zajmodavac mogu se utješiti činjenicom da provajderi korporativnih usluga na Ostrvu Man moraju posjedovati licencu i da su regulirani, za razliku od svojih kolega u UK.
neposredna blizina
Ostrvo Man se nalazi usred Irskog mora, između Velike Britanije i Irske, što ga čini lako dostupnim sa obe lokacije. Ali što je još važnije, radi u istoj vremenskoj zoni kao i Velika Britanija i samo je +1 CET za evropske aktivnosti. Ova blizina ga čini pogodnom lokacijom za pojedince i kompanije koje žele da postave SPV za pristup tržištima u sličnim vremenskim zonama, kao što su Velika Britanija ili druge evropske jurisdikcije.
2. Koji entiteti na Ostrvu Man su dostupni da djeluju kao vozila posebne namjene?
Ostrvo Man nudi široku paletu vozila koja mogu djelovati kao SPV i poduzeti ulaganja putem kreditnog ili vlasničkog financiranja. Korporativni entitet se može osnovati na ostrvu za 48 sati ili manje uz minimalnu naknadu za registar od £100 – brže vreme je dostupno za povećane državne naknade. Važno je napomenuti da naknada za inkorporaciju ne uključuje naknadu za registraciju pružaoca usluga.
Odgovarajući entiteti uključuju:
Zakon o kompanijama na Ostrvu Man iz 2006. Company
Društvo prema Zakonu o kompanijama Ostrva Man iz 2006. (CA 2006) je moderno korporativno vozilo koje ima veliku fleksibilnost u poređenju sa tradicionalnijim društvom prema Zakonu o kompanijama iz 1931. godine.
Ne postoje pravila male kapitalizacije za CA 2006 Co jer kompanija može biti inkorporirana sa jednom dionicom, koja može imati nominalnu vrijednost nula. CA 2006 Co jednostavno zahtijeva registrovani ured, registrovanog agenta i najmanje jednog dioničara i jednog direktora. Direktor može biti nerezident na Ostrvu Man, a korporativni direktori su dozvoljeni. Nije potreban sekretar kompanije.
Smatra se da se sve naknade mogu registrovati prema CA 2006 i naknade treba da budu registrovane u roku od 1 meseca od kreiranja. CA 2006 pruža dodatnu fleksibilnost u ovom pogledu, jer se naknade mogu registrovati nakon ovog 1-mjesečnog perioda. U stvarnosti će registracija takve naknade vjerovatno biti uvjet Ugovora o zajmu i kao SPV, malo je vjerovatno da će kompanija imati postojeće naknade ili trgovinske dugove itd.
Ograničeno partnerstvo sa zasebnim pravnim licem
Kao što je propisano Zakonom o partnerstvu Ostrva Man iz 1909. godine, komanditna partnerstva zahtijevaju najmanje dva partnera, sastavljena od jednog ili više generalnih partnera (GP) i jednog ili više komanditnih partnera (LP). Najmanje jedan partner mora biti stanovnik Ostrva Man.
Liječnik opšte prakse ima neograničenu odgovornost i slobodan je da se uključi u svakodnevno upravljanje ograničenim partnerstvom, odnosno da upravlja investicijom(ima). GP može biti korporativno lice. Zbog ove neograničene odgovornosti, GP je obično društvo s ograničenom odgovornošću na otoku Man.
LP bi bio investitor, čija je obaveza fiksna na početku i ograničena na uloženi ili neizmireni kapital ili imovinu. Suprotno tome, LP ne može da učestvuje u svakodnevnoj administraciji Partnerstva, da se ne bi smatrali GP i stoga bili izloženi neograničenoj odgovornosti.
Nadalje, prema Zakonu o ograničenom partnerstvu (pravna ličnost) iz 2011., ograničeno partnerstvo može biti inkorporirano sa zasebnim pravnim subjektom, čime je sposobno sklapati ugovore i biti stranka u pravnom postupku.
Ograničeno partnerstvo je transparentan entitet za poreske svrhe i stoga se dobici realizuju na osnovu ličnih stopa oporezivanja partnera (npr. porez na dohodak, porez na nasledstvo itd.).
Kompanija zaštićenih ćelija (PCC)
Kompanija zaštićenih ćelija (PCC) posluje kao nezavisno pravno lice, opremljeno ovlastima da se uključi u ugovore, preuzme vlasništvo nad imovinom i bude predmet pravnog postupka. Struktura PCC-a omogućava stvaranje neograničenog broja zasebnih ćelija. Svaka od ovih ćelija služi kao podeljena jedinica sa sopstvenom imovinom i obavezama, koje su jasno izolovane od onih drugih ćelija i nećelijske imovine i obaveza PCC-a.
Uz nećelijske obične dionice PCC-a, mogu se emitovati i ćelijske dionice. Imaocu ovih ćelijskih akcija je dozvoljeno da učestvuje u aktivnostima određene ćelije u koju ulažu, sa pravima navedenim u Statutu.
Računovodstvena transparentnost je osigurana zahtijevanjem posebnog skupa računa i poreske prijave za svaku ćeliju. Štaviše, svaka ćelija mora biti jasno prepoznatljiva kao dio PCC-a, a sve treće strane koje obavljaju transakcije sa ćelijom moraju biti svjesne njenog statusa unutar PCC strukture.
PCC model predstavlja vrijednu strategiju za stvarnog vlasnika sa ciljem da razgraniči različite aktivnosti i povezane rizike. Na primjer, moglo bi se izolovati zaduživanje i finansirane aktivnosti koje se sprovode u jednoj ćeliji od privatnih investicija koje se vrše u drugoj. Kada se korporativni investitor, kao što je fond rizičnog kapitala, uključi u aktivnosti sa više nadležnosti, kao što je ulaganje u startapove, ćelije deluju kao opipljive barijere, razdvajajući aktivnosti svakog preduzeća. Takođe se mogu prilagoditi tako da dostignu zrelost na različite datume, pružajući dodatnu fleksibilnost.
Časna priznanja
Naravno, postoji mnogo više pravnih struktura koje su na raspolaganju da djeluju kao SPV, uključujući; Društva sa ograničenom odgovornošću, fondacije i fondacije Isle of Man. Svaki od njih ima različite karakteristike koje ga mogu učiniti prikladnim u pravom kontekstu.
Razmatranje ekonomske supstancije
Važno je napomenuti da na Ostrvu Man i Kanalskim ostrvima postoje pravila oko ekonomske supstance. Inkorporirani subjekti u ovim jurisdikcijama, koji obavljaju relevantnu sektorsku djelatnost, morat će ispuniti određene zahtjeve kako bi pokazali da se osnovna djelatnost generiranja prihoda (CIGA) kompanije odvija u jurisdikciji (Ostrvo Man ili Kanalska ostrva), da bi bili porezni rezident. CIGA uključuje aktivnosti kao što je subjekt kojim se upravlja i upravlja u jurisdikciji, koji posjeduje adekvatan i proporcionalan broj kvalifikovanih radnika (ili radno vrijeme koje se odvija) u jurisdikciji, posjedovanje adekvatnog fizičkog prisustva itd.
Na primjer, ako je jedina funkcija korporativnog entiteta da stječe i drži dionice, a dionice u pitanju su kontrolni udjeli u drugim kompanijama, ono se definira kao Pure Equity Holding Company za potrebe ekonomske supstancije. Ako Pure Equity Holding Company ostvaruje prihod od ove aktivnosti, morat će pokazati CIGA. Ovo se postiže putem pružanja direktora, različitih usluga upravljanja i registrovanog ureda na Ostrvu Man ili Kanalskim ostrvima.
Možete ga naći Vodič za Ostrvo Man i Kanalska ostrva o ekonomskoj supstanci ovde.
3. Utjecaj na vaš postojeći portfelj
Kao što je napomenuto u uvodu, tržišta su trenutno teška i za one koji imaju vezan novac u svom portfelju, likvidacija možda nije u njihovom najboljem interesu, npr. može povećati gubitke. Uzimajući u obzir da finansiranje dugom vaša sljedeća međunarodna investicija može biti dobro rješenje u pravim okolnostima, ali kako otključati vrijednost u svom postojećem portfelju bez ugrožavanja rasta?
U današnjem svijetu uobičajeno je da investitori organiziraju financiranje zasnovano na imovini uz manje konvencionalnu sigurnost. Na primjer, kreditni aranžmani kao što je lombardno kreditiranje obezbjeđuju kreditnu liniju osiguranu od likvidnijih ličnih ulaganja investitora, kao što su dionice, obveznice ili fondovi. Metode rada takvih objekata ukratko su razmotrene u odjeljku 4.
Nadalje, nakon što su prvobitno započeli u SAD-u, širom svijeta su počeli da se pojavljuju specijalisti zajmodavci koji mogu razmotriti složenije aranžmane koji uzimaju u obzir nelikvidnu, ljepljivu ili nematerijalnu imovinu. Takva imovina često predstavlja izazov za korištenje kao kolateral za finansiranje jer nema lako dostupnu tržišnu vrijednost kao likvidna sredstva. Kao takvo, pozajmljivanje prema ovim netradicionalnim klasama imovine sada je omogućeno putem ugovora o osiguranju koji daju garanciju tržišne vrijednosti u slučaju neizvršenja obaveza.
Nelikvidna imovina je nešto jednostavnija od ljepljive i nematerijalne imovine. Takvi aranžmani mogu jednostavno zahtijevati stvaranje naknade za kupljenu imovinu koja se finansira, npr. kada se avion gradi, naknada se može stvoriti nad avionom, čime se omogućava zajmodavcu da preuzme zakoniti posjed u slučaju neizvršenja obaveza. Sasvim je normalno da zajmodavac u takvim slučajevima takođe preuzme obezbeđenje nad drugom imovinom u portfelju zajmoprimca, kao što je ranije pomenuti aranžman u lombardskom stilu, pružajući zajmodavcu dodatnu sigurnost za zaštitu od gubitka.
Važno je raditi sa specijalistom zajmodavca ili profesionalnim savjetnikom kada pokušavate upotrijebiti takvu imovinu kao kolateral kako biste osigurali da dobijete poštenu i tačnu procjenu.
4. Koje su kreditne linije dostupne za moje vozilo posebne namjene na otoku Man?
Iako specijalna namjenska kompanija (SPV) može prikupiti sredstva kroz različite metode kao što su izdavanje zadužnica ili dužničkih zapisa, ona ima na raspolaganju mnoštvo drugih finansijskih strategija, uključujući sticanje dugova preko bankarskih institucija ili drugih finansijskih posrednika. Iako brojne banke posluju na Ostrvu Man – kao što su Barclays, RBSI, HSBC, NatWest i druge – entitet Ostrva Man nije ograničen na ove finansijske institucije, a poslovi se mogu orkestrirati sa gotovo bilo kojim globalnim zajmodavcem, s obzirom da ispunjavaju potrebne standarde usklađenosti. U ovim scenarijima dostupno je mnoštvo kreditnih olakšica, ali olakšice s prenošenim kamatama, olakšice za traženje kapitala, kreditne linije za marginu, i posebno, olakšice za neto vrijednost imovine (NAV) su neke od najzastupljenijih.
NAV objekti su, posebno, bili svjedoci eskalacije popularnosti, posebno usred preovlađujućih uslova na tržištu, gdje bi stvarni vlasnici možda radije izbjegli likvidaciju svojih investicija uz vjerovatno gubitak. Ali šta su NAV objekti?
Neto vrijednost imovine (NAV) Objekti
NAV objekti su oblik osiguranog zajma, gdje se kolateral sastoji od sredstava investicionih sredstava, kao što je Private Equity Fund, Hedge Fund ili investicioni portfolio. Oni pružaju investitorima sredstva da se zaduže u odnosu na vrijednost njihove imovine, a da pritom ne odustaju od svojih udjela. Obim kreditne linije određen je 'Neto vrijednošću imovine', koja se izračunava kao ukupna vrijednost upakovane imovine, nakon odbitka obaveza i dugova.
Prema ovim odredbama, zajmodavci obično produžuju kreditnu liniju na osnovu određenog udjela u neto vrijednosti imovine. Iznos kredita zavisi od zajmodavčeve procene kvaliteta i likvidnosti osnovne imovine, kao i tokova gotovine i distribucije koja se diže do investitora iz te imovine.
U većini slučajeva, zajmodavac će dobiti osiguranje nad relevantnom imovinom, kao što su dionice u Master fondu/Feeder fondu ili investicioni holding. Međutim, uslovi NAV olakšice mogu se značajno razlikovati, u zavisnosti od zajmodavca, povezanih strana, bilo kojeg uključenog holdinga i prirode osnovne imovine. Uz to, kamatne stope mogu biti fiksne ili varijabilne, a zajmodavac može zadržati pravo da zapleni imovinu ili prisili na prodaju u slučaju kašnjenja SPV kredita.
NAV olakšice omogućavaju investitorima lak pristup likvidnosti, a da ih ne primoravaju da isprazne svoja ulaganja. Ovo im, zauzvrat, omogućava da brzo iskoriste nove izglede za ulaganja, bez uticaja na složeni rast njihove imovine koja se koristi. Kreditna linija također može pokriti sve tekuće ili nepredviđene troškove, poput otkupa ili pravnih troškova, dajući investicionom vozilu element stabilnosti i otpornosti.
5. Kako se Offshore SPV može koristiti za međunarodne investicije?
Nakon što je kapital osiguran putem privatnog finansiranja, kreditnog aranžmana itd. postoji mnogo načina na koje se SPV na Ostrvu Man može koristiti za postizanje vaših finansijskih ciljeva. Obično to uključuje aktivnosti kao što su pakovanje imovine kao sekuritizacija, angažovanje u strukturiranom finansiranju, kao investiciono sredstvo, kupovina luksuzne imovine itd.
Neke od najčešćih upotreba koje vidimo su:
Investiciono vozilo
Dok se SPV na Ostrvu Man može koristiti za strukturiranje otvorenih ili zatvorenih investicionih sredstava za entitete kao što su hedž fondovi, fondovi privatnog kapitala ili fondovi rizičnog kapitala koji poduzimaju međunarodna ulaganja, jednostavne investicione kompanije se često koriste za privatne aranžmane. Arhetipska investiciona kompanija će koristiti SPV ostrva Man za koordinaciju investicionog kapitala od investitora u više jurisdikcija ili koji žele da poduzmu investicione aktivnosti na stranom tržištu. Na primjer, sredstva mogu doći iz Hong Konga, Singapura i bilo kojeg broja ekvivalentnih jurisdikcija, na Ostrvo Man SPV koji zatim kupuje dionički kapital u UK SPV poduzimajući izgradnju i naknadni lizing ili prodaju UK nekretnina, novoosnovanih preduzeća ili rastuće kompanije, s ciljem primanja i akumulacije dividendi isplaćenih dioničarima za reinvestiranje.
Kupovina luksuzne imovine
U gotovo svakom slučaju, gdje klijent želi steći prestižnu imovinu, kao što je jahta ili mlaznjak, SPV je najbolji način kupovine. Tačno strukturiranje će biti vođeno poreznim i pravnim savjetima, ali će obično donijeti mnoge prednosti za stvarnog vlasnika, npr. ograničavanje odgovornosti/izloženosti, porezno planiranje, potencijalna izuzeća od PDV-a ili mogućnost povrata itd. IOM SPV-ovi su vrlo atraktivni za one koji nisu porezni rezidenti EU pojedinci koji koriste plovilo za ličnu upotrebu, ili u nekim okolnostima mješavinu lične upotrebe i komercijalne povelje. Vaš atraktivni naslov Vaš atraktivan naslov
Možeš pročitajte više o različitim upotrebama i karakteristikama kompanija s otoka Man ovdje.
6. Kako možemo pomoći kod vaše sljedeće međunarodne investicije?
Dixcart može pomoći u vašem međunarodnom strukturiranju, postavljanju i upravljanju offshore strukturama koje zahtijeva vaše planiranje. Blisko sarađujemo s klijentima i njihovim savjetnicima kako bismo osigurali optimalno upravljanje SPV-om, kako bismo olakšali vaše ciljeve.
Dixcart Grupa pruža visokokvalitetne offshore usluge klijentima i njihovim savjetnicima više od 50 godina, a kancelarija na Ostrvu Man posluje od 1989. Tokom ovog vremena razvili smo jake radne odnose sa nekim od vodećih svjetskih savjetnika – stoga, Ako još niste angažovali profesionalnog savjetnika, možemo napraviti uvod po potrebi.
*Napominjemo da ove informacije ne treba smatrati finansijskim savjetima i preporučujemo da nas kontaktirate putem navedenih detalja ili da razgovarate sa svojim profesionalnim savjetnikom prije poduzimanja bilo kakve radnje.
Stupiti u kontakt
Ako su vam potrebne dodatne informacije o korištenju Offshore SPV-a ili struktura na Ostrvu Man, slobodno kontaktirajte Paula Harveya iz Dixcarta: savjet.iom@dixcart.com
Dixcart Management (IOM) Limited je licenciran od strane Uprave za finansijske usluge Isle of Man
