Brug af en Isle of Man SPV til finansiering af internationale investeringer

Vi har nu haft en længere periode, hvor verdensmarkederne er blevet rystet af internationale begivenheder. For eksempel er værdien af ​​det britiske pund (£GBP) blevet deprimeret (omend viser tegn på bedring på grund af obligationsmarkedets resultater) på grund af en blanding af hjemmedyrkede og globale økonomiske kræfter (Brexit, pandemi, krig, inflation et al.) . Men i denne finanspolitiske modgang ligger en potentielt lukrativ mulighed.

Det kan være et passende tidspunkt for dem, der er baseret i verdens mere livlige økonomier at se til internationale investeringer, monopolisering på svækkede valutaer, undervurderede markeder og eventuelle forskelle i rentesatser osv. Men for mange med ressourcerne til at påtage sig sådanne aktiviteter, som f.eks. Familiekontorer, private equity-fonde eller endda HNWI'er med betydelige aktiver, kan spørgsmålet om, hvordan man bedst udnytter denne fordel, være komplekst og uhåndterligt, endda resultere i lammelser i beslutningstagningen – værre, denne inerti kan endda føre til, at båden helt går glip af.

Hos Dixcart arbejder vi med en bred vifte af fagfolk for at levere løsninger til sådanne kunder. I denne artikel overvejer vi, hvordan du og dine rådgivere kan bruge et Isle of Man Special Purpose Vehicle (SPV) til at låse op for din næste internationale investeringsmulighed:

1. Hvorfor er Isle of Man et godt valg til dit særlige køretøj?
2. Hvilke Isle of Man-enheder er tilgængelige til at fungere som specialkøretøjer?
3. Udnyttelse mod din eksisterende portefølje
4. Hvilke lånefaciliteter er tilgængelige for en Isle of Man Special Purpose Vehicle?
5. Hvordan kunne en offshore SPV bruges til internationale investeringer?
6. Hvordan kan Dixcart hjælpe med din næste internationale investering?

1. Hvorfor er Isle of Man et godt valg til dit særlige køretøj?

Typisk vil en offshore SPV blive brugt til at afgrænse aktiver og passiver i forhold til en given aktivitet eller målsætning, og dermed mindske risikoen. For eksempel at købe en aktieposition i en virksomhed, at gennemføre fusioner og opkøb, give engleinvesteringer til en start-up, securitisering af gæld, rejse yderligere kapital, købe luksusaktiver osv. At strukturere dit investeringsmiddel på denne måde kan have bred effekt af:

• Beskyttelse mod insolvens via afgrænsning af den reelle ejers og SPV's aktiver og passiver.
• Der er muligvis ingen revisionskrav, hvor SPV er under indtjeningsgrænsen.
• Tilvejebringelse af kommercielt privatliv, afhængigt af det lokale regime, f.eks. er der intet krav om, at konti skal gøres offentligt tilgængelige på Isle of Man.
• Kan beskytte SPV'en mod juridiske skridt mod de reelle ejere og omvendt.
• Tilvejebringelse af juridisk og skattemæssig sikkerhed afhængig af etableringens jurisdiktion.
• Og meget mere ...

Derudover gør adskillige funktioner Isle of Man til en attraktiv mulighed for at inkorporere din SPV, når du foretager internationale investeringer:

Skatteregime

Isle of Man har et gunstigt skattesystem for virksomhedsenheder, hvilket gør det til et attraktivt sted at inkorporere SPV'er rettet mod investeringer. Det er berømt, at øen nyder godt af følgende overskriftspriser:

• 0% virksomhedsskat
• 0% kapitalgevinstskat
• 0% skat på de fleste udbytte- og rentebetalinger

Ydermere falder Isle of Man ind under Storbritanniens momsordning, hvilket kan være fordelagtigt under visse omstændigheder. Isle of Man Entities kan registrere sig til momsformål og drage fordel af tjenesteudbyderes erfaring med denne ordning og et mere lydhørt momskontor generelt.

Det er dog vigtigt at bemærke, at der kan være skat, der skal betales i den lokale jurisdiktion, hvor aktiviteten finder sted, afhængigt af arten af ​​den foreslåede aktivitet og de lokale skatteregler. Dette er et komplekst område, og det er afgørende at engagere en passende skatterådgiver, når en sådan planlægning udføres. Dixcart har en bred vifte af professionelle kontakter og kan lave introduktioner efter ønske.

Juridisk regime

Isle of Man har moderne og fleksible selskabslove, der tillader oprettelse af forskellige typer SPV. Det lovgivningsmæssige miljø er også politisk agnostisk og derfor stabilt og pålideligt. Den tilbudte fleksibilitet gør det muligt for SPV'er at skræddersy deres strukturer til at opfylde deres specifikke mål, mens den retlige ordnings vedvarende karakter giver sikkerhed.

Derudover, mens britisk retspraksis er overbevisende, er manx-lovgivningen særskilt og vil kun følge præcedenserne fra domstolene i England og Wales, i mangel af manx-autoritet. Ydermere kan udenlandske retskendelser ikke fuldbyrdes direkte uden en tilsvarende Manx-retskendelse. Da domstolene og lovene på Isle of Man er skræddersyet til dens krav, er den særligt velplaceret til at behandle spørgsmål vedrørende selskabsret, trustlovgivning og skat osv.   

Derudover kan långivere trøste sig, da registrerede juridiske gebyrer er offentligt tilgængelige på Isle of Man Companies Registry-søgningen. For eksempel er dette et krav for virksomheder, der er dannet i henhold til Companies Act 1931. Derfor er detaljer vedrørende alle eksisterende registrerede gebyrer tilgængelige for långiveren online, on-demand.

Global stående

Isle of Man er OECD 'hvidlistet' og betragtes derfor som et veldrevet finanscenter. Øen har et globalt ry for at være en velreguleret jurisdiktion med et stabilt politisk og økonomisk miljø. Isle of Man Financial Services Authority har en proaktiv tilgang til at regulere finansielle tjenester, der sikrer god regeringsførelse, hvilket giver investorer og långivere tillid til virksomheden. Dette kan gøre aktiviteter såsom gældsfinansiering mere attraktive for långivere, da Isle of Man er nem at gøre forretninger med.

Regulerede professionelle tjenester

Isle of Man har en arv inden for international planlægning og tilbyder en veludviklet finansiel serviceindustri, herunder meget erfarne serviceudbydere, såsom Dixcart, der kan hjælpe med opsætning og løbende styring af SPV'er. Investoren og långiveren kan endvidere trøste sig med, at Isle of Man-virksomhedstjenesteudbydere skal have en licens og er reguleret i modsætning til deres britiske modparter.

Nærhed

Isle of Man ligger midt i Det Irske Hav, mellem Storbritannien og Irland, hvilket gør den let tilgængelig fra begge steder. Men endnu vigtigere, opererer i samme tidszone som Storbritannien og er kun +1 CET for europæiske aktiviteter. Denne nærhed gør det til et bekvemt sted for enkeltpersoner og virksomheder, der ønsker at oprette SPV'er for adgang til markeder i lignende tidszoner, såsom Storbritannien eller andre europæiske jurisdiktioner.

2. Hvilke Isle of Man-enheder er tilgængelige til at fungere som specialkøretøjer?

Isle of Man tilbyder en bred vifte af køretøjer til at fungere som SPV'er og foretage investeringer via gælds- eller egenkapitalfinansiering. En virksomhedsenhed kan inkorporeres på øen på 48 timer eller mindre for et minimumsregistreringsgebyr på £100 - hurtigere tider er tilgængelige for øgede offentlige gebyrer. Det er vigtigt at bemærke, at inkorporeringsgebyret ikke inkluderer tjenesteudbyderens onboardinggebyr.

Passende enheder omfatter:

Isle of Man Companies Act 2006 Company

Isle of Man Companies Act 2006 (CA 2006) Company er et moderne virksomhedsselskab, der har stor fleksibilitet sammenlignet med et mere traditionelt Companies Act 1931-selskab.

Der er ingen regler for tynd kapitalisering på et CA 2006 Co, da virksomheden kan være inkorporeret med en enkelt aktie, som kan have en pålydende værdi på nul. CA 2006 Co kræver blot et registreret hjemsted, registreret agent og mindst én aktionær og én direktør. Direktøren kan være en ikke-Isle of Man-resident, og virksomhedsdirektører er tilladt. Der kræves ingen virksomhedssekretær.

Alle gebyrer anses for at kunne registreres i henhold til CA 2006, og gebyrer skal registreres inden for 1 måned efter oprettelsen. CA 2006 giver yderligere fleksibilitet i denne henseende, da gebyrer kan registreres efter denne 1-måneds periode. I virkeligheden vil registreringen af ​​et sådant gebyr sandsynligvis være et vilkår i låneaftalen, og som en SPV er det usandsynligt, at virksomheden har eksisterende gebyrer eller handelsgæld mv.

Begrænset partnerskab med separat juridisk person

Som fastsat i Isle of Man Partnership Act 1909 kræver kommanditselskaber mindst to partnere, bestående af en eller flere komplementarer (GP) og en eller flere kommanditister (LP). Mindst én partner skal være bosiddende på Isle of Man.

En praktiserende læge har ubegrænset ansvar og kan frit engagere sig i den daglige ledelse af Kommanditselskabet, dvs. administrere investeringen/investeringerne. Den praktiserende læge kan være en virksomhedsenhed. På grund af dette ubegrænsede ansvar er lægen typisk et Isle of Man Limited Company.

LP ville være investoren, hvis ansvar er fastsat fra starten og begrænset til den kapital eller ejendom, der er indskudt eller udestående. Omvendt kan LP ikke deltage i den daglige administration af Partnerskabet, for at de ikke skal anses for at være en praktiserende læge og derfor være udsat for ubegrænset ansvar.

Ydermere, i henhold til Limited Partnership (Legal Personality) Act 2011, kan Limited Partnership inkorporeres med separat juridisk person, og derved være i stand til at indgå kontrakt og være part i retssager.

Kommanditselskabet er en skattemæssig gennemsigtig enhed, og derfor realiseres gevinster på partnerens personlige skattesatser (f.eks. indkomstskat, arveafgift osv.).

Protected Cell Company (PCC)

Et Protected Cell Company (PCC) fungerer som en uafhængig juridisk enhed, udstyret med bemyndigelse til at indgå i kontrakter, overtage ejerskab af aktiver og være genstand for retslige skridt. Strukturen af ​​en PCC giver mulighed for at skabe et ubegrænset antal separate celler. Hver af disse celler fungerer som en opdelt enhed med sine egne aktiver og passiver, som er tydeligt isoleret fra de andre cellers og PCC's ikke-cellulære aktiver og passiver.

Ud over de ikke-cellulære ordinære aktier i PCC kan der også udstedes cellulære aktier. Indehaveren af ​​disse cellulære aktier har tilladelse til at deltage i aktiviteterne i den specifikke celle, de investerer i, med rettigheder beskrevet i vedtægterne.

Regnskabsgennemsigtighed sikres ved at kræve et separat sæt konti og en selvangivelse for hver celle. Desuden skal hver celle være klart identificerbar som en del af en PCC, og alle tredjeparter, der handler med en celle, skal være opmærksomme på dens status inden for en PCC-struktur.

PCC-modellen præsenterer en værdifuld strategi for en reel ejer, der sigter mod at afgrænse forskellige aktiviteter og tilknyttede risici. For eksempel kan man isolere låntagning og finansierede aktiviteter udført i én celle fra de private investeringer, der udføres i en anden. Når en virksomhedsinvestor, såsom en venturekapitalfond, engagerer sig i multijurisdiktionelle aktiviteter, såsom at investere i nystartede virksomheder, fungerer cellerne som håndgribelige barrierer, der adskiller hver virksomheds aktiviteter. De kan også skræddersyes til at nå modenhed på forskellige datoer, hvilket giver ekstra fleksibilitet.

Diplomer

Der er naturligvis mange flere juridiske strukturer tilgængelige for at fungere som SPV, herunder; Selskaber med begrænset ansvar, fonde og Isle of Man Purpose Trusts. Hver har forskellige egenskaber, der kan gøre den passende i den rigtige sammenhæng.

Økonomiske stofovervejelser

Det er vigtigt at bemærke, at der er regler omkring økonomisk stof på Isle of Man og Kanaløerne. Inkorporerede enheder i disse jurisdiktioner, som udfører relevant sektoraktivitet, skal opfylde visse krav for at påvise, at virksomhedens kerneindkomstgenererende aktivitet (CIGA) finder sted inden for jurisdiktionen (Isle of Man eller Channel Islands), for at være skattemæssigt bosiddende. CIGA inkluderer aktivitet såsom den enhed, der ledes og ledes i jurisdiktionen, besidder et passende og forholdsmæssigt antal kvalificerede medarbejdere (eller arbejdstimer, der finder sted) i jurisdiktionen, besidder en tilstrækkelig fysisk tilstedeværelse osv.

For eksempel, hvis en virksomheds enheds eneste funktion er at erhverve og besidde aktier, og de pågældende aktier er kontrollerende andele i andre virksomheder, defineres det som et rent aktieholdingselskab med henblik på økonomisk substans. Hvis Pure Equity Holding Company får indtægter fra denne aktivitet, skal det demonstrere CIGA. Dette opnås via levering af direktører, forskellige ledelsestjenester og registreret kontor på Isle of Man eller Kanaløerne.

Du kan finde Isle of Man og Kanaløerne vejledende note om økonomisk stof her.

3. Udnyttelse mod din eksisterende portefølje

Som nævnt i indledningen er markederne hårde i øjeblikket, og for dem, der har penge bundet i deres portefølje, er likvidation muligvis ikke i deres bedste interesse, f.eks. kan det forværre eventuelle tab. At overveje at gældsfinansiere din næste internationale investering kan være en god løsning under de rigtige omstændigheder, men hvordan låser du op for værdien i din eksisterende portefølje uden at gå på kompromis med væksten?

I dagens verden er det almindeligt for investorer at arrangere aktiv-baseret finansiering mod mindre konventionel sikkerhed. For eksempel giver låneordninger som Lombard-lån en kreditfacilitet sikret mod investorens mere likvide personlige investeringer, såsom aktier, obligationer eller fonde. Metoderne til, hvordan sådanne faciliteter fungerer, diskuteres kort i afsnit 4.

Yderligere, efter at have startet i USA, er specialiserede långivere begyndt at dukke op over hele verden, som kan overveje mere komplekse arrangementer, der tager hensyn til illikvide, klæbrige eller immaterielle aktiver. Sådanne aktiver er ofte en udfordring at bruge som sikkerhed for finansiering, da de ikke har en let tilgængelig markedsværdi som likvide aktiver. Som sådan er udlån mod disse utraditionelle aktivklasser nu muliggjort via forsikringskontrakter, der giver en markedsværdigaranti i tilfælde af misligholdelse.

Illikvide aktiver er noget mere ligetil end klæbrige og immaterielle aktiver. Sådanne ordninger kan ganske enkelt kræve, at der oprettes et gebyr over det købte aktiv, der finansieres, f.eks. hvor et fly er ved at blive bygget, kan der oprettes et gebyr over flyet, hvilket giver långiveren lov til at tage lovlig besiddelse i tilfælde af misligholdelse. Det er helt normalt, at långiver i sådanne tilfælde også overtager sikkerhed over andre aktiver i låntagers portefølje, såsom den tidligere nævnte ordning i Lombard-stil, hvilket giver långiveren yderligere sikkerhed for at beskytte mod tab.

Det er vigtigt at arbejde med en specialiseret långiver eller professionel rådgiver, når du forsøger at bruge sådanne aktiver som sikkerhed for at sikre, at du får en retfærdig og præcis værdiansættelse.

4. Hvilke lånefaciliteter er tilgængelige for mit Isle of Man Special Purpose Vehicle?

Mens Special Purpose Vehicle (SPV) kan rejse midler gennem forskellige metoder som udstedelse af gældsbreve eller gældssedler, har den et væld af andre finansielle strategier til sin rådighed, herunder at erhverve gældsfinansiering gennem bankinstitutter eller andre finansielle formidlere. Selvom adskillige banker opererer på Isle of Man - såsom Barclays, RBSI, HSBC, NatWest og andre - er Isle of Man-enheden ikke begrænset til disse finansielle institutioner, og handler kan orkestreres med praktisk talt enhver global långiver, da de opfylde de nødvendige overholdelsesstandarder. Et væld af lånefaciliteter er tilgængelige i disse scenarier, men Carried Interest Facilities, Capital Call Facilities, Margin Loan Facilities og især Net Asset Value (NAV) faciliteter er nogle af de mest udbredte.

Navn-faciliteter har især været vidne til eskalerende popularitet, især midt i de fremherskende bearish markedsforhold, hvor fordelagtige ejere måske foretrækker at undgå at likvidere deres investeringer med et sandsynligt tab. Men hvad er NAV-faciliteter?

Net Asset Value (NAV) faciliteter

NAV Facilities er en form for sikret lån, hvor sikkerheden består af aktiver fra et investeringsinstrument, som en Private Equity Fund, Hedge Fund eller en investeringsportefølje. De giver investorerne mulighed for at låne mod deres aktivers værdi uden at afhænde deres beholdninger. Omfanget af lånefaciliteten bestemmes af 'Net Asset Value', der beregnes som den samlede værdi af de pakkede aktiver efter fradrag af forpligtelser og gæld.

I henhold til disse bestemmelser forlænger långivere typisk en kreditlinje baseret på en vis andel af den indre værdi. Lånebeløbet afhænger af långivers vurdering af kvaliteten og likviditeten af ​​de underliggende aktiver, såvel som de pengestrømme og udlodninger, der stiger til investorerne fra disse aktiver.

I de fleste tilfælde vil långiver opnå sikkerhed for de relevante aktiver, såsom aktier i Master Fund/Feeder Fund eller investeringsselskabet. Vilkårene for NAV-faciliteter kan dog variere meget, afhængigt af långiver, forbundne parter, ethvert involveret holdingselskab og arten af ​​de underliggende aktiver. Derudover kan rentesatserne være faste eller variable, og långiver kan forbeholde sig retten til at beslaglægge aktiverne eller tvinge til et salg i tilfælde af et SPV-lån misligholdelse.

NAV Facilities giver investorer nem adgang til likviditet uden at tvinge dem til at aflaste deres investeringer. Dette gør dem igen i stand til hurtigt at udnytte nye investeringsudsigter uden at påvirke den forstærkede vækst af deres gearede aktiver. Lånefaciliteten kan også dække eventuelle løbende eller uforudsete udgifter, såsom indfrielser eller advokatomkostninger, hvilket giver investeringsinstrumentet et element af stabilitet og modstandskraft.

5. Hvordan kunne en offshore SPV bruges til internationale investeringer?

Når først kapitalen er sikret via privat finansiering, låneordning osv., er der mange måder, hvorpå en Isle of Man SPV kan bruges til at nå dine økonomiske mål. Typisk omfatter disse aktiviteter såsom emballering af aktiver som securitisering, deltagelse i struktureret finansiering, som et investeringsmiddel, køb af et luksusaktiv osv.

Nogle af de mest almindelige anvendelser, vi ser, er:

Investeringsbil

Mens en Isle of Man SPV kan bruges til at strukturere åbne eller lukkede investeringsinstrumenter for enheder som hedgefonde, private equity-fonde eller venturekapitalfonde, der foretager internationale investeringer, bruges simple investeringsselskaber ofte til private arrangementer. Det arketypiske investeringsselskab vil bruge Isle of Man SPV til at koordinere investeringskapitalen fra investorer i flere jurisdiktioner, eller som ønsker at foretage investeringsaktivitet på et udenlandsk marked. For eksempel kan midlerne komme fra Hong Kong, Singapore og et hvilket som helst antal tilsvarende jurisdiktioner til Isle of Man SPV, som derefter køber egenkapitalen i en britisk SPV, der påtager sig opførelsen og efterfølgende leasing eller salg af britisk fast ejendom, nystartede virksomheder eller voksende virksomheder med henblik på at modtage og akkumulere udbytte udbetalt til aktionærer til geninvestering.

Køb af et luksusaktiv

I næsten alle tilfælde, hvor en klient søger at erhverve et prestigefyldt aktiv, såsom en yacht eller jet, er en SPV den bedste metode til køb. Den nøjagtige strukturering vil blive styret af skatte- og juridisk rådgivning, men vil normalt medføre mange fordele for den retmæssige ejer, f.eks. begrænsning af ansvar/eksponering, skatteplanlægning, potentielle momsfritagelser eller inddrivelse osv. IOM SPV'er er meget attraktive for skatteresidenter uden for EU enkeltpersoner, der bruger håndværket til personlig brug, eller i nogle tilfælde en blanding af personlig brug og kommerciel charter. Din attraktive overskriftDin attraktive overskrift

Du kan læs mere om de forskellige anvendelser og funktioner i Isle of Man Companies her.

6. Hvordan kan vi hjælpe med din næste internationale investering?

Dixcart kan hjælpe med din internationale strukturering, opsætning og administration af de offshore-strukturer, som din planlægning kræver. Vi arbejder tæt sammen med kunder og deres rådgivere for at sikre, at SPV'en styres optimalt, for at lette dine mål.

Dixcart Group har leveret offshore-tjenester af høj kvalitet til kunder og deres rådgivere i over 50 år, hvor Isle of Man-kontoret har handlet siden 1989. I løbet af denne tid har vi udviklet stærke samarbejdsrelationer med nogle af verdens førende rådgivere – derfor, Hvis du endnu ikke har ansat en professionel rådgiver, kan vi lave en introduktion efter behov.

*Bemærk venligst, at disse oplysninger ikke bør betragtes som finansiel rådgivning, og vi vil anbefale, at du kontakter os via de angivne oplysninger eller drøfter med din professionelle rådgiver, før du foretager dig noget.

Kontakt os

Hvis du har brug for yderligere information om brugen af ​​offshore SPV'er eller Isle of Man-strukturer, er du velkommen til at kontakte Paul Harvey hos Dixcart: rådgivning.iom@dixcart.com

Dixcart Management (IOM) Limited er licenseret af Isle of Man Financial Services Authority

Tilbage til oversigt