Korištenje SPV-a s otoka Mana za financiranje međunarodnih ulaganja
Sada smo imali produljeno razdoblje u kojem su svjetska tržišta bila potresena međunarodnim događajima. Na primjer, vrijednost britanske funte (£GBP) je smanjena (iako pokazuje znakove oporavka zbog performansi na tržištu obveznica) zbog mješavine domaćih i globalnih gospodarskih sila (Brexit, pandemija, rat, inflacija i dr.) . Ali u ovoj fiskalnoj nevolji leži potencijalno unosna prilika.
Možda je pravo vrijeme za one sa sjedištem u živahnijim svjetskim gospodarstvima da se okrenu međunarodnim ulaganjima, monopolizirajući oslabljene valute, podcijenjena tržišta i sve razlike u kamatnim stopama itd. Ali za mnoge koji imaju resurse za poduzimanje takve aktivnosti, kao što je Obiteljski uredi, fondovi privatnog kapitala ili čak HNWI-i sa značajnom imovinom, pitanje kako najbolje iskoristiti ovu prednost može biti složeno i nezgrapno, čak rezultirati paralizom donošenja odluka – što je još gore, ova inercija bi čak mogla dovesti do potpunog propuštanja broda.
U Dixcartu radimo sa širokim spektrom stručnjaka kako bismo pružili rješenja za takve klijente. U ovom članku razmatramo kako vi i vaši savjetnici možete iskoristiti Isle of Man Special Purpose Vehicle (SPV) da otključate svoju sljedeću međunarodnu priliku za ulaganje:
- Zašto je otok Man dobar izbor za vaše vozilo posebne namjene?
- Koji subjekti na otoku Man mogu djelovati kao vozila posebne namjene?
- Korištenje vašeg postojećeg portfelja
- Koje su pogodnosti zajma dostupne vozilima posebne namjene na otoku Man?
- Kako se offshore SPV može koristiti za međunarodno ulaganje?
- Kako vam Dixcart može pomoći s vašim sljedećim međunarodnim ulaganjem?
1. Zašto je otok Man dobar izbor za vaše vozilo posebne namjene?
Tipično, offshore SPV će se koristiti za razdvajanje imovine i obveza u odnosu na određenu aktivnost ili cilj, čime se smanjuje rizik. Na primjer, za kupnju vlasničkog udjela u poduzeću, za provođenje spajanja i akvizicija, pružanje ulaganja anđela u start-up, sekuritizaciju duga, podizanje dodatnog kapitala, kupnju luksuzne imovine itd. Strukturiranje vašeg investicijskog sredstva na ovaj način može imati širok učinak:
- Zaštita od nesolventnosti putem izdvajanja imovine i obveza stvarnog vlasnika i SPV-a.
- Možda neće biti zahtjeva za reviziju ako je SPV ispod praga zarade.
- Pružanje komercijalne privatnosti, ovisno o lokalnom režimu, npr. nema zahtjeva da računi budu javno dostupni na otoku Man.
- Može zaštititi SPV od pravnih postupaka protiv stvarnih vlasnika i obrnuto.
- Pružanje pravne i porezne sigurnosti ovisno o nadležnosti poslovnog nastana.
- I više…
Nadalje, nekoliko značajki čini otok Man atraktivnom perspektivom za osnivanje vašeg SPV-a prilikom međunarodnog ulaganja:
Porezni režim
Otok Man ima povoljan porezni režim za korporativne subjekte, što ga čini atraktivnim mjestom za osnivanje SPV-ova usmjerenih na ulaganja. Poznato je da otok ima koristi od sljedećih glavnih stopa:
- 0% poreza na dobit
- Porez na kapitalnu dobit 0%
- 0% poreza na većinu isplata dividendi i kamata
Nadalje, Otok Man potpada pod režim PDV-a Ujedinjenog Kraljevstva, što može biti korisno u određenim okolnostima. Subjekti otoka Mana mogu se registrirati za potrebe PDV-a i imati koristi od iskustva pružatelja usluga u ovom režimu i općenito boljeg ureda za PDV.
Međutim, važno je napomenuti da može postojati obveza plaćanja poreza u lokalnoj jurisdikciji u kojoj se aktivnost odvija, ovisno o prirodi predložene aktivnosti i lokalnim poreznim pravilima. Ovo je složeno područje te je ključno angažirati odgovarajućeg poreznog savjetnika prilikom provođenja takvog planiranja. Dixcart ima širok raspon profesionalnih kontakata i može vas upoznati po želji.
Pravni režim
Otok Man ima moderne i fleksibilne korporativne zakone koji dopuštaju stvaranje različitih vrsta SPV-a. Zakonodavno okruženje također je politički agnostičko, stoga stabilno i pouzdano. Ponuđena fleksibilnost omogućuje SPV-ima da prilagode svoje strukture kako bi ispunili svoje specifične ciljeve, dok trajna priroda pravnog režima pruža sigurnost.
Osim toga, dok je sudska praksa Ujedinjenog Kraljevstva uvjerljiva, Mansko pravo je različito i slijedit će samo presedane sudova Engleske i Walesa, u nedostatku Manskog ovlasti. Nadalje, strani sudski nalozi nisu izravno provedivi bez ekvivalentnog Manskog sudskog naloga. Budući da su sudovi i zakoni otoka Man prilagođeni njegovim zahtjevima, posebno je u dobroj poziciji za rješavanje pitanja koja se odnose na pravo društava, pravo na zakladu i porez itd.
Osim toga, zajmodavci se mogu utješiti jer su registrirani pravni zahtjevi javno dostupni u pretraživanju registra tvrtki Isle of Man. Na primjer, ovo je uvjet za tvrtke osnovane prema Zakonu o trgovačkim društvima iz 1931. Stoga su pojedinosti o svim postojećim registriranim naknadama dostupne zajmodavcu online, na zahtjev.
Globalni položaj
Otok Man nalazi se na 'bijeloj listi' OECD-a i stoga se smatra dobro vođenim financijskim središtem. Otok ima globalnu reputaciju dobro uređene jurisdikcije sa stabilnim političkim i gospodarskim okruženjem. Uprava za financijske usluge otoka Man ima proaktivan pristup reguliranju financijskih usluga, osiguravajući dobro upravljanje, što investitorima i zajmodavcima daje povjerenje u poduzeće. To može učiniti aktivnosti kao što je financiranje dugom privlačnijim zajmodavcima jer je s Otokom Man lako poslovati.
Regulirane profesionalne usluge
Otok Man ima nasljeđe u međunarodnom planiranju i nudi dobro razvijenu industriju financijskih usluga, uključujući vrlo iskusne pružatelje usluga, kao što je Dixcart, koji može pomoći u postavljanju i tekućem upravljanju SPV-ovima. Nadalje, ulagač i zajmodavac mogu se utješiti činjenicom da pružatelji korporativnih usluga na otoku Man moraju posjedovati licencu i da su regulirani, za razliku od svojih kolega iz Ujedinjenog Kraljevstva.
Udaljenost
Otok Man nalazi se usred Irskog mora, između Ujedinjenog Kraljevstva i Irske, što ga čini lako dostupnim s obje lokacije. Ali što je još važnije, radi u istoj vremenskoj zoni kao i UK i samo je +1 CET za europske aktivnosti. Ova blizina ga čini prikladnom lokacijom za pojedince i tvrtke koje žele uspostaviti SPV-ove za pristup tržištima u sličnim vremenskim zonama, poput Ujedinjenog Kraljevstva ili drugih europskih jurisdikcija.
2. Koji subjekti na otoku Man mogu djelovati kao vozila posebne namjene?
Otok Man nudi široku paletu vozila koja djeluju kao SPV i poduzimaju ulaganja putem duga ili vlasničkog financiranja. Korporativni subjekt može se osnovati na otoku u roku od 48 sati ili manje uz minimalnu pristojbu registra od 100 GBP – dostupna su brža vremena za povećane državne naknade. Važno je napomenuti da naknada za osnivanje ne uključuje naknadu za ukrcavanje pružatelja usluga.
Odgovarajući subjekti uključuju:
Zakon o tvrtkama otoka Man iz 2006. Tvrtka
Društvo prema Zakonu o trgovačkim društvima Otoka Man iz 2006. (CA 2006) moderno je korporativno vozilo koje ima veliku fleksibilnost u usporedbi s tradicionalnijim društvom prema Zakonu o trgovačkim društvima iz 1931.
Nema pravila o slaboj kapitalizaciji za CA 2006 Co jer tvrtka može biti osnovana s jednom dionicom, koja može imati nominalnu vrijednost nula. CA 2006 Co jednostavno zahtijeva registrirani ured, registriranog agenta i najmanje jednog dioničara i jednog direktora. Direktor može biti nerezident otoka Man, a korporativni direktori su dopušteni. Tajnik tvrtke nije potreban.
Smatra se da se sva terećenja mogu registrirati prema CA 2006 i terećenja se trebaju registrirati unutar 1 mjeseca od kreiranja. CA 2006 pruža dodatnu fleksibilnost u tom pogledu, budući da se naknade mogu registrirati nakon tog razdoblja od 1 mjeseca. U stvarnosti će registracija takve naknade vjerojatno biti uvjet Ugovora o zajmu, a kao SPV, tvrtka vjerojatno neće imati postojeće naknade ili trgovinske dugove itd.
Ograničeno partnerstvo s posebnom pravnom osobnošću
Kako je propisano Zakonom o partnerstvu Otoka Man iz 1909., komanditna partnerstva zahtijevaju najmanje dva partnera, sastavljena od jednog ili više generalnih partnera (GP) i jednog ili više komanditorâ (LP). Najmanje jedan partner mora biti rezident Otoka Man.
GP ima neograničenu odgovornost i slobodan je sudjelovati u svakodnevnom upravljanju ograničenim partnerstvom, tj. upravljati ulaganjima. GP može biti korporativni entitet. Zbog ove neograničene odgovornosti, GP je obično društvo s ograničenom odgovornošću na otoku Manu.
LP bi bio ulagač čija je odgovornost fiksna na početku i ograničena na uneseni ili nepodmireni kapital ili imovinu. Suprotno tome, LP se ne može uključiti u svakodnevnu administraciju Partnerstva, jer se ne bi smatrao GP-om i stoga bio izložen neograničenoj odgovornosti.
Nadalje, prema Zakonu o ograničenom partnerstvu (pravnoj osobnosti) iz 2011., ograničeno partnerstvo može biti osnovano s posebnom pravnom osobnošću, čime je sposobno sklapati ugovore i biti stranka u pravnom postupku.
Ograničeno partnerstvo je transparentan subjekt u porezne svrhe i stoga se dobici ostvaruju na osobnim poreznim stopama partnera (npr. porez na dohodak, porez na nasljedstvo itd.).
Protected Cell Company (PCC)
Tvrtka Protected Cell Company (PCC) djeluje kao neovisna pravna osoba, opremljena ovlastima za sklapanje ugovora, preuzimanje vlasništva nad imovinom i podvrgavanje pravnim radnjama. Struktura PCC-a omogućuje stvaranje neograničenog broja odvojenih ćelija. Svaka od ovih ćelija služi kao odjeljena jedinica sa svojom imovinom i obvezama, koje su jasno odvojene od imovine i obveza drugih ćelija i PCC-ove izvanstanične imovine i obveza.
Uz nestanične redovne dionice PCC-a, mogu se izdati i stanične dionice. Imatelju ovih staničnih dionica dopušteno je sudjelovati u aktivnostima određene ćelije u koju ulažu, s pravima navedenim u Statutu.
Računovodstvena transparentnost osigurana je zahtijevanjem zasebnog skupa računa i porezne prijave za svaku ćeliju. Štoviše, svaka ćelija mora biti jasno prepoznatljiva kao dio PCC-a, a sve treće strane koje obavljaju transakcije sa ćelijom moraju biti svjesne njenog statusa unutar strukture PCC-a.
PCC model predstavlja vrijednu strategiju za stvarnog vlasnika s ciljem razgraničenja različitih aktivnosti i povezanih rizika. Na primjer, moglo bi se izolirati posuđivanje i financirane aktivnosti koje se provode u jednoj ćeliji od privatnih ulaganja koja se provode u drugoj. Kada se korporativni ulagač, poput fonda rizičnog kapitala, uključi u aktivnosti s više jurisdikcija, poput ulaganja u startupe, ćelije djeluju kao opipljive prepreke, odvajajući aktivnosti svakog poduzeća. Također se mogu prilagoditi za postizanje zrelosti na različite datume, pružajući dodatnu fleksibilnost.
Časna spomena
Naravno, postoji mnogo više pravnih struktura dostupnih za djelovanje kao SPV, uključujući; Društva s ograničenom odgovornošću, zaklade i zaklade Isle of Man Purpose Trust. Svaki ima različite značajke koje ga mogu učiniti prikladnim u ispravnom kontekstu.
Razmatranja ekonomske suštine
Važno je napomenuti da postoje pravila o ekonomskoj suštini na otoku Man i Kanalskim otocima. Osnovani subjekti u tim jurisdikcijama, koji poduzimaju relevantnu sektorsku aktivnost, morat će ispuniti određene zahtjeve kako bi dokazali da se osnovna aktivnost stvaranja prihoda (CIGA) odvija unutar jurisdikcije (Otok Man ili Kanalski otoci), da bi bili porezni rezident. CIGA uključuje aktivnosti kao što je subjekt kojim se upravlja i upravlja u jurisdikciji, posjedovanje odgovarajućeg i razmjernog broja kvalificiranih zaposlenika (ili radno vrijeme koje se odvija) u jurisdikciji, posjedovanje odgovarajuće fizičke prisutnosti itd.
Na primjer, ako je jedina funkcija korporativnog subjekta stjecanje i držanje dionica, a predmetne dionice su kontrolni udjeli u drugim tvrtkama, ono se definira kao Holding društvo čistog kapitala za potrebe ekonomske suštine. Ako Pure Equity Holding Company ostvaruje prihod od ove aktivnosti, morat će dokazati CIGA. To se postiže pružanjem direktora, raznih usluga upravljanja i registriranog ureda na otoku Man ili Kanalskim otocima.
Možete pronaći Smjernice za Otok Man i Kanalske otoke o ekonomskoj suštini ovdje.
3. Iskoristite svoj postojeći portfelj
Kao što je navedeno u uvodu, tržišta su trenutno teška i za one koji imaju novac vezan u svom portfelju, likvidacija možda neće biti u njihovom najboljem interesu, npr. može povećati gubitke. Uzimajući u obzir financiranje duga, vaše sljedeće međunarodno ulaganje može biti dobro rješenje pod ispravnim okolnostima, ali kako osloboditi vrijednost u svom postojećem portfelju bez ugrožavanja rasta?
U današnjem svijetu uobičajeno je da ulagači organiziraju financiranje temeljeno na imovini protiv manje konvencionalnog osiguranja. Na primjer, kreditni aranžmani kao što je lombardno kreditiranje pružaju kreditnu liniju osiguranu protiv likvidnijih osobnih ulaganja investitora, kao što su dionice, obveznice ili fondovi. O metodama rada takvih objekata ukratko se govori u odjeljku 4.
Nadalje, nakon što su prvotno započeli u SAD-u, diljem svijeta su se počeli pojavljivati specijalizirani zajmodavci koji mogu razmotriti složenije aranžmane koji uzimaju u obzir nelikvidnu, ljepljivu ili nematerijalnu imovinu. Korištenje takve imovine kao kolaterala za financiranje često predstavlja izazov budući da nema lako dostupnu tržišnu vrijednost poput likvidne imovine. Kao takvo, pozajmljivanje uz ove netradicionalne klase imovine sada je omogućeno putem ugovora o osiguranju koji daju jamstvo tržišne vrijednosti u slučaju neplaćanja.
Nelikvidna imovina nešto je jednostavnija od ljepljive i nematerijalne imovine. Takvi aranžmani mogu jednostavno zahtijevati stvaranje zaduženja nad kupljenom imovinom koja se financira, npr. kada se gradi zrakoplov, može se stvoriti zaduženje nad zrakoplovom, čime se zajmodavcu omogućuje zakonito preuzimanje posjeda u slučaju neplaćanja. Sasvim je normalno da zajmodavac u takvim slučajevima također preuzme osiguranje nad drugom imovinom u zajmoprimčevom portfelju, kao što je ranije spomenuti aranžman u lombardskom stilu, koji zajmodavcu pruža dodatnu sigurnost za zaštitu od gubitka.
Važno je surađivati sa specijaliziranim zajmodavcem ili profesionalnim savjetnikom kada pokušavate koristiti takvu imovinu kao kolateral kako biste bili sigurni da ćete dobiti poštenu i točnu procjenu.
4. Koje su pogodnosti zajma dostupne za moje vozilo posebne namjene na otoku Man?
Dok društvo posebne namjene (SPV) može prikupiti sredstva različitim metodama poput izdavanja zadužnica ili dužničkih zapisa, na raspolaganju ima mnoštvo drugih financijskih strategija, uključujući stjecanje financiranja duga putem bankarskih institucija ili drugih financijskih posrednika. Iako brojne banke posluju na Otoku Man – kao što su Barclays, RBSI, HSBC, NatWest i druge – entitet Otoka Man nije ograničen na te financijske institucije, a poslovi se mogu orkestrirati s gotovo bilo kojim globalnim zajmodavcem, s obzirom da zadovoljiti potrebne standarde sukladnosti. Mnoštvo zajmova dostupno je u ovim scenarijima, ali olakšice s prenesenom kamatom, olakšice na poziv kapitala, zajmovi s maržom i posebno, olakšice neto vrijednosti imovine (NAV) neke su od najzastupljenijih.
Posebno su NAV objekti svjedoci eskalacije popularnosti, posebno usred prevladavajućih medvjeđih tržišnih uvjeta, gdje stvarni vlasnici možda radije izbjegavaju likvidaciju svojih ulaganja uz vjerojatni gubitak. Ali što su NAV objekti?
Objekti neto vrijednosti imovine (NAV).
Sredstva NAV-a oblik su osiguranog zajma, gdje se kolateral sastoji od imovine iz investicijskog sredstva, poput fonda privatnog kapitala, hedge fonda ili investicijskog portfelja. Oni ulagačima daju sredstva za posuđivanje u odnosu na vrijednost njihove imovine bez oduzimanja svojih udjela. Opseg zajma određen je 'neto vrijednošću imovine', koja se izračunava kao ukupna vrijednost paketa imovine, nakon odbitka obveza i dugova.
Prema ovim odredbama, zajmodavci obično produžuju kreditnu liniju na temelju određenog udjela neto vrijednosti imovine. Iznos zajma ovisi o zajmodavčevoj procjeni kvalitete i likvidnosti temeljne imovine, kao i o novčanim tokovima i distribucijama koje dolaze do ulagača iz te imovine.
U većini slučajeva, zajmodavac će dobiti osiguranje nad relevantnom imovinom, kao što su udjeli u glavnom fondu/pripojnom fondu ili nositelju ulaganja. Međutim, uvjeti NAV usluga mogu uvelike varirati, ovisno o zajmodavcu, povezanim stranama, bilo kojem uključenom nositelju i prirodi temeljne imovine. Osim toga, kamatne stope mogu biti fiksne ili promjenjive, a zajmodavac može zadržati pravo zapljene imovine ili prisilne prodaje u slučaju neplaćanja SPV zajma.
NAV objekti omogućuju ulagačima jednostavan pristup likvidnosti bez prisiljavanja na rasterećenje svojih ulaganja. To im zauzvrat omogućuje brzo iskorištavanje novih izgleda za ulaganje, bez utjecaja na složeni rast njihove financijske imovine. Kredit također može pokriti sve tekuće ili nepredviđene troškove, poput otkupa ili pravnih naknada, dajući nositelju ulaganja element stabilnosti i otpornosti.
5. Kako se offshore SPV može koristiti za međunarodno ulaganje?
Nakon što je kapital osiguran putem privatnog financiranja, aranžmana zajma itd. postoji mnogo načina na koje se Isle of Man SPV može koristiti za postizanje vaših financijskih ciljeva. Obično to uključuje aktivnosti kao što su pakiranje imovine kao sekuritizacija, uključivanje u strukturirano financiranje, kao sredstvo ulaganja, kupnja luksuzne imovine itd.
Neke od najčešćih upotreba koje vidimo su:
Investicijsko vozilo
Dok se SPV otoka Mana može koristiti za strukturiranje otvorenih ili zatvorenih investicijskih mehanizama za subjekte kao što su hedge fondovi, fondovi privatnog kapitala ili fondovi rizičnog kapitala koji poduzimaju međunarodna ulaganja, jednostavna investicijska društva često se koriste za privatne aranžmane. Arhetipska investicijska tvrtka koristit će Isle of Man SPV za koordinaciju investicijskog kapitala od investitora u više jurisdikcija ili onih koji žele poduzeti investicijske aktivnosti na stranom tržištu. Na primjer, sredstva mogu doći iz Hong Konga, Singapura i bilo kojeg broja ekvivalentnih jurisdikcija, u Isle of Man SPV koji zatim kupuje udjele u SPV-u u UK-u poduzimajući izgradnju i kasniji zakup ili prodaju nekretnina u UK-u, novoosnovanih poduzeća ili rastuća poduzeća, s ciljem primanja i akumuliranja dividendi isplaćenih dioničarima za ponovno ulaganje.
Kupnja luksuzne imovine
U gotovo svakom slučaju, kada klijent želi steći prestižnu imovinu, poput jahte ili mlažnjaka, SPV je najbolji način kupnje. Točno strukturiranje bit će vođeno poreznim i pravnim savjetom, ali će obično nositi mnoge pogodnosti za stvarnog vlasnika, npr. ograničavanje odgovornosti/izloženosti, porezno planiranje, potencijalna izuzeća od PDV-a ili mogućnost povrata itd. IOM SPV-ovi vrlo su privlačni za one koji nisu porezni rezidenti EU-a pojedinci koji koriste plovilo za osobnu upotrebu, ili u nekim okolnostima mješavinu osobne upotrebe i komercijalnog najma. Vaš atraktivan naslov Vaš atraktivan naslov
You Can ovdje pročitajte više o raznim upotrebama i značajkama kompanija s otoka Man.
6. Kako vam možemo pomoći s vašim sljedećim međunarodnim ulaganjem?
Dixcart vam može pomoći u međunarodnom strukturiranju, postavljanju i upravljanju offshore strukturama koje zahtijeva vaše planiranje. Blisko surađujemo s klijentima i njihovim savjetnicima kako bismo osigurali da se SPV-om upravlja optimalno, kako bismo olakšali vaše ciljeve.
Grupa Dixcart pruža visokokvalitetne offshore usluge klijentima i njihovim savjetnicima više od 50 godina, s uredom na otoku Man koji posluje od 1989. Tijekom tog vremena razvili smo čvrste radne odnose s nekim od vodećih svjetskih savjetnika – stoga, Ako još niste angažirali profesionalnog savjetnika, možemo napraviti uvod prema potrebi.
*Imajte na umu da se ove informacije ne bi trebale smatrati financijskim savjetom i preporučujemo da nas kontaktirate putem navedenih pojedinosti ili razgovarate sa svojim profesionalnim savjetnikom prije nego poduzmete bilo kakvu radnju.
Kako stupiti u kontakt?
Ako su vam potrebne dodatne informacije o korištenju offshore SPV-ova ili struktura otoka Man, slobodno se obratite Paulu Harveyju u Dixcartu: savjet.iom@dixcart.com
Dixcart Management (IOM) Limited licencirano je od Uprave za financijske usluge otoka Man
