Investimento alternativo: i vantaggi degli hedge fund maltesi

Dati chiave su Malta

• Malta è diventata uno stato membro dell'UE nel maggio 2004 ed è entrata a far parte della zona euro nel 2008.
• L'inglese è ampiamente parlato e scritto a Malta ed è la lingua principale per gli affari.

Fattori che contribuiscono al vantaggio competitivo di Malta

• Ambiente giuridico e normativo solido con un quadro legislativo in linea con le Direttive dell'UE. Malta incorpora entrambi i sistemi giurisdizionali: civil law e common law, poiché la legislazione commerciale si basa sui principi del diritto inglese.
• Malta vanta un alto livello di istruzione con laureati che rappresentano uno spaccato delle varie discipline legate ai servizi finanziari. Una formazione specifica in servizi finanziari è offerta a vari livelli di istruzione post-secondaria e terziaria. La professione di contabile è ben consolidata sull'isola. I commercialisti sono laureati o in possesso di titolo di dottore commercialista (ACA/ACCA).
• Un regolatore proattivo che è molto accessibile e orientato al business.
• Un'offerta sempre crescente di spazi per uffici di alta qualità in affitto a prezzi più convenienti rispetto all'Europa occidentale.
• Lo sviluppo di Malta come centro finanziario internazionale si riflette nella gamma di servizi finanziari disponibili. A complemento delle tradizionali funzioni di vendita al dettaglio, le banche offrono sempre più; private e investment banking, project finance, prestiti sindacati, tesoreria, custodia e servizi di deposito. Malta ospita anche diverse istituzioni specializzate in prodotti legati al commercio, come il finanziamento del commercio strutturato e il factoring.
• L'ora solare maltese è un'ora avanti rispetto all'ora di Greenwich (GMT) e sei ore prima dell'ora solare orientale degli Stati Uniti (EST). Gli affari internazionali possono quindi essere gestiti senza intoppi.
• Gli International Financial Reporting Standard, come adottati dall'UE, sono radicati nella legislazione aziendale e applicabili dal 1997, quindi non ci sono requisiti GAAP locali da affrontare.
• Un regime fiscale molto competitivo, anche per gli espatriati, e una fitta e crescente rete di trattati contro le doppie imposizioni.
• Nessun vincolo al rilascio dei permessi di lavoro per i cittadini extracomunitari.

Fondi Hedge Malta: Fondi per Investitori Professionali (PIF)

La legislazione maltese non si riferisce direttamente agli hedge fund. Tuttavia, gli hedge fund di Malta sono autorizzati come Professional Investor Funds (PIF), uno schema di investimento collettivo. Gli hedge fund a Malta sono generalmente costituiti come società di investimento di tipo aperto o chiuso (SICAV o INVCO).

Il regime dei Malta Professional Investor Funds (PIF) è composto da tre categorie: (a) quelli promossi a Investitori Qualificati, (b) quelli promossi a Investitori Straordinari e (c) quelli promossi a Investitori Esperti.

Alcune condizioni devono essere soddisfatte per rientrare in una di queste tre categorie e quindi per poter investire in un PIF. I PIF sono organismi di investimento collettivo progettati per investitori professionali e con un patrimonio netto elevato con un certo grado di esperienza e conoscenza nelle rispettive posizioni.

Definizione di Investitore Qualificato

Un "investitore qualificato" è un investitore che soddisfa i seguenti criteri:

1. Investe un minimo di 100,000 EUR o il suo equivalente in valuta nel PIF. Questo investimento non può essere ridotto al di sotto di tale importo minimo in nessun momento mediante un rimborso parziale; ed
2. Dichiara per iscritto al gestore del fondo e al PIF che detto investitore è a conoscenza e accetta i rischi associati all'investimento proposto; ed
3. Soddisfa almeno uno dei seguenti:

• Una persona giuridica che ha un patrimonio netto superiore a EUR 750,000 o parte di un gruppo che ha un patrimonio netto superiore a EUR 750,000 o, in ogni caso, l'equivalente in valuta; or
• Un ente non costituito da persone o associazioni con un patrimonio netto superiore a EUR 750,000 o l'equivalente in valuta; or
• Un trust in cui il valore netto delle attività del trust è superiore a EUR 750,000 o l'equivalente in valuta; or
• Un individuo il cui patrimonio netto o patrimonio netto congiunto combinato con il coniuge supera EUR 750,000 o l'equivalente in valuta; or
• Un dipendente senior o direttore di un fornitore di servizi del PIF.

A cosa servono i PIF di Malta e quali sono i loro vantaggi?

I PIF sono spesso utilizzati per strutture di hedge fund con attività sottostanti che vanno da valori mobiliari, private equity, immobili e infrastrutture. Sono anche comunemente usati dai fondi impegnati nel trading di criptovalute.

I PIF offrono molti vantaggi, tra cui:

• I PIF sono destinati a investitori professionali o di alto valore e pertanto non hanno le restrizioni normalmente imposte ai fondi al dettaglio.
• Non ci sono restrizioni sugli investimenti o sulla leva finanziaria e i PIF possono essere impostati per contenere un solo asset.
• Non è necessario nominare un Depositario.
• È disponibile un'opzione di licenza accelerata, con approvazione entro 2-3 mesi.
• Può essere autogestito.
• Può nominare amministratori, gestori o fornitori di servizi in qualsiasi giurisdizione riconosciuta, membri dell'UE, del SEE e dell'OCSE.
• Può essere utilizzato per configurare fondi in valuta virtuale.

C'è anche la possibilità di ridomiciliare gli hedge fund esistenti da altre giurisdizioni a Malta. In questo modo vengono mantenuti la continuità, gli investimenti e gli accordi contrattuali del fondo.

Fondi di investimento alternativi maltesi (FIA)

I FIA sono fondi di investimento collettivo che raccolgono capitali dagli investitori e hanno una strategia di investimento definita. Non richiedono l'autorizzazione ai sensi del regime degli Organismi di investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM).  

Il recente recepimento della Direttiva sui fondi di investimento alternativi (AIFMD), attraverso emendamenti all'Investment Services Act e alle Investment Services Rules e l'introduzione di una legislazione sussidiaria, ha creato un quadro per la gestione e la commercializzazione di fondi non OICVM a Malta.

L'ambito dell'AIFMD è ampio e copre la gestione, l'amministrazione e la commercializzazione dei fondi di investimento alternativi. Tuttavia, copre principalmente l'autorizzazione, le condizioni operative e gli obblighi di trasparenza dei GEFIA e la gestione e commercializzazione dei FIA agli investitori professionali in tutta l'UE su base transfrontaliera. Questi tipi di fondi includono hedge fund, fondi di private equity, fondi immobiliari e fondi di capitale di rischio.

Il quadro AIFMD fornisce un regime più leggero o de minimis per i piccoli GEFIA. I GEFIA de minimis sono gestori che, direttamente o indirettamente, gestiscono portafogli di FIA le cui attività in gestione collettivamente non superano i seguenti importi:

1) 100 milioni di euro; or

2) 500 milioni di euro per i GEFIA che gestiscono solo FIA senza leva, senza diritto di rimborso esercitabile entro cinque anni dall'investimento iniziale in ciascun FIA.

Un GEFIA de minimis non può avvalersi dei diritti di passaporto UE derivanti dal regime AIFMD.

Tuttavia, qualsiasi GEFIA il cui patrimonio in gestione scenda al di sotto delle soglie di cui sopra, può comunque aderire al quadro dell'AIFMD. Ciò lo renderebbe soggetto a tutti gli obblighi applicabili ai GEFIA a pieno titolo e gli consentirebbe di utilizzare i diritti di passaporto dell'UE derivanti dall'AIFMD.

Informazioni aggiuntive

Se hai bisogno di ulteriori informazioni su PIF e FIA ​​a Malta, contatta Gionata Vassallo: consiglio.malta@dixcart.com, presso l'ufficio Dixcart a Malta o al tuo consueto contatto Dixcart.

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