Een Isle of Man SPV gebruiken voor de financiering van internationale investeringen

We hebben nu een lange periode achter de rug waarin de wereldmarkten zijn opgeschrikt door internationale gebeurtenissen. De waarde van het Britse pond (£GBP) is bijvoorbeeld gedaald (zij het met tekenen van herstel als gevolg van de prestaties van de obligatiemarkt) als gevolg van een mix van binnenlandse en mondiale economische krachten (Brexit, pandemie, oorlog, inflatie et al). . Maar in deze fiscale tegenspoed ligt een potentieel lucratieve kans.

Het kan een geschikt moment zijn voor degenen die gevestigd zijn in 's werelds meer bloeiende economieën om te kijken naar internationale investeringen, monopolisering van verzwakte valuta's, ondergewaardeerde markten en eventuele verschillen in rentetarieven enz. Maar voor velen met de middelen om dergelijke activiteiten te ondernemen, zoals Family Offices, Private Equity Funds of zelfs HNWI's met aanzienlijke activa, de vraag hoe dit voordeel het beste kan worden benut, kan complex en onhandelbaar zijn, en zelfs leiden tot verlamming van de besluitvorming - erger nog, deze traagheid kan er zelfs toe leiden dat u de boot helemaal mist.

Bij Dixcart werken we samen met een breed scala aan professionals om oplossingen voor dergelijke klanten te leveren. In dit artikel bekijken we hoe u en uw adviseurs een Isle of Man Special Purpose Vehicle (SPV) kunnen gebruiken om uw volgende internationale investeringsmogelijkheid te ontsluiten:

1. Waarom is het eiland Man een goede keuze voor uw Special Purpose Vehicle?
2. Welke Isle of Man-entiteiten zijn beschikbaar om op te treden als Special Purpose Vehicles?
3. Hefboomwerking op uw bestaande portefeuille
4. Welke leningfaciliteiten zijn beschikbaar voor een Isle of Man Special Purpose Vehicle?
5. Hoe kan een offshore SPV worden gebruikt voor internationale investeringen?
6. Hoe kan Dixcart helpen bij uw volgende internationale investering?

1. Waarom is het eiland Man een goede keuze voor uw Special Purpose Vehicle?

Doorgaans zal een offshore SPV worden gebruikt om activa en passiva af te schermen met betrekking tot een bepaalde activiteit of doelstelling, waardoor het risico wordt beperkt. Bijvoorbeeld om een ​​aandelenpositie in een bedrijf te kopen, fusies en overnames uit te voeren, engelinvesteringen te verstrekken aan een start-up, securitisatie van schulden, extra kapitaal aan te trekken, luxe activa te kopen, enz. Het op deze manier structureren van uw investeringsvehikel kan de breed effect van:

• Bescherming tegen insolventie door afscherming van de activa en passiva van de uiteindelijk gerechtigde en SPV.
• Er zijn mogelijk geen auditvereisten wanneer de SPV onder de inkomstendrempel ligt.
• Het verstrekken van commerciële privacy, afhankelijk van het lokale regime. Accounts hoeven bijvoorbeeld niet openbaar te worden gemaakt op het eiland Man.
• Kan de SPV beschermen tegen juridische stappen tegen de uiteindelijk gerechtigden en vice versa.
• Het bieden van juridische en fiscale zekerheid afhankelijk van het rechtsgebied van vestiging.
• En meer ...

Daarnaast maken verschillende kenmerken het eiland Man tot een aantrekkelijk vooruitzicht om uw SPV op te nemen bij internationale investeringen:

Belastingregime

Isle of Man heeft een gunstig belastingregime voor rechtspersonen, waardoor het een aantrekkelijke vestigingsplaats is voor het oprichten van op investeringen gerichte SPV's. Beroemd is dat het eiland profiteert van de volgende hoofdtarieven:

• 0% vennootschapsbelasting
• 0% vermogenswinstbelasting
• 0% belasting op de meeste dividenden en rentebetalingen

Verder valt het eiland Man onder het Britse btw-regime, wat in bepaalde omstandigheden gunstig kan zijn. Entiteiten op het eiland Man kunnen zich voor btw-doeleinden registreren en profiteren van de ervaring van dienstverleners met dit regime en van een sneller reagerend btw-kantoor in het algemeen.

Het is echter belangrijk op te merken dat er belasting verschuldigd kan zijn in het lokale rechtsgebied waar de activiteit plaatsvindt, afhankelijk van de aard van de voorgestelde activiteit en de lokale belastingregels. Dit is een complex gebied en het is van vitaal belang om een ​​geschikte belastingadviseur in te schakelen bij het uitvoeren van een dergelijke planning. Dixcart heeft een breed scala aan professionele contacten en kan naar wens voorstellen doen.

Juridisch regime

Het eiland Man heeft moderne en flexibele ondernemingswetten die de oprichting van verschillende soorten SPV's mogelijk maken. Het wetgevingsklimaat is ook politiek agnostisch en daarom stabiel en betrouwbaar. De geboden flexibiliteit stelt SPV's in staat hun structuren af ​​te stemmen op hun specifieke doelstellingen, terwijl het duurzame karakter van het wettelijke regime zekerheid biedt.

Bovendien, hoewel de Britse jurisprudentie overtuigend is, is de Manx-wet anders en volgt alleen de precedenten van de rechtbanken van Engeland en Wales, bij afwezigheid van de Manx-autoriteit. Verder zijn buitenlandse gerechtelijke bevelen niet rechtstreeks afdwingbaar zonder een gelijkwaardig gerechtelijk bevel van Manx. Aangezien de rechtbanken en wetten van het eiland Man zijn toegesneden op zijn vereisten, is het bijzonder goed geplaatst om zaken te behandelen die verband houden met vennootschapsrecht, trustrecht en belasting enz.   

Bovendien kunnen geldschieters gerust zijn, aangezien geregistreerde juridische kosten openbaar beschikbaar zijn op de Isle of Man Companies Registry-zoekopdracht. Dit is bijvoorbeeld een vereiste voor bedrijven die zijn opgericht onder de Companies Act 1931. Daarom zijn details met betrekking tot alle bestaande geregistreerde kosten online beschikbaar voor de geldschieter, op aanvraag.

Wereldwijde status

Het eiland Man staat op de 'Whitelist' van de OESO en wordt daarom beschouwd als een goed geleid financieel centrum. Het eiland heeft een wereldwijde reputatie als een goed gereguleerde jurisdictie met een stabiel politiek en economisch klimaat. De Isle of Man Financial Services Authority heeft een proactieve benadering van het reguleren van financiële diensten en zorgt voor goed bestuur, wat investeerders en geldschieters vertrouwen in de onderneming geeft. Dit kan activiteiten zoals schuldfinanciering aantrekkelijker maken voor geldschieters, aangezien het eiland Man gemakkelijk is om zaken mee te doen.

Gereguleerde professionele diensten

Het Isle of Man heeft een erfenis in internationale planning en biedt een goed ontwikkelde financiële dienstverlening, waaronder zeer ervaren dienstverleners, zoals Dixcart, die kunnen helpen bij het opzetten en doorlopend beheer van SPV's. Verder kunnen de investeerder en geldschieter troost putten uit het feit dat zakelijke dienstverleners op het eiland Man een vergunning moeten hebben en gereguleerd zijn, in tegenstelling tot hun tegenhangers in het VK.

Nabijheid

Het eiland Man ligt midden in de Ierse Zee, tussen het Verenigd Koninkrijk en Ierland, waardoor het vanaf beide locaties gemakkelijk bereikbaar is. Maar wat nog belangrijker is, opereert in dezelfde tijdzone als het VK en is slechts +1 CET voor Europese activiteiten. Deze nabijheid maakt het een handige locatie voor particulieren en bedrijven die SPV's willen opzetten voor toegang tot markten in vergelijkbare tijdzones, zoals het VK of andere Europese rechtsgebieden.

2. Welke entiteiten op het eiland Man zijn beschikbaar om op te treden als Special Purpose Vehicles?

Het eiland Man biedt een breed scala aan voertuigen om op te treden als SPV's en investeringen te doen via schuld- of aandelenfinanciering. Een bedrijfsentiteit kan binnen 48 uur of minder op het eiland worden opgericht voor een minimale registratievergoeding van £ 100 - snellere tijden zijn beschikbaar voor hogere overheidskosten. Het is belangrijk op te merken dat de oprichtingskosten niet de onboarding fee van de dienstverlener omvatten.

Geschikte entiteiten zijn onder meer:

Isle of Man Companies Act 2006 Bedrijf

De Isle of Man Companies Act 2006 (CA 2006) Company is een moderne rechtspersoon met veel flexibiliteit vergeleken met de meer traditionele Companies Act 1931 Company.

Er zijn geen regels voor onderkapitalisatie voor een CA 2006 Co, aangezien het bedrijf kan worden opgericht met één enkel aandeel, dat een nominale waarde van nul kan hebben. De CA 2006 Co vereist eenvoudigweg een statutaire zetel, een geregistreerde agent en minimaal één aandeelhouder en één directeur. De directeur kan een niet-ingezetene van het eiland Man zijn, en bedrijfsdirecteuren zijn toegestaan. Er is geen bedrijfssecretaris vereist.

Alle kosten worden geacht registreerbaar te zijn onder de CA 2006 en kosten moeten binnen 1 maand na creatie worden geregistreerd. De CA 2006 biedt in dit opzicht extra flexibiliteit, aangezien kosten na deze periode van 1 maand kunnen worden geregistreerd. In werkelijkheid zal de registratie van een dergelijke heffing waarschijnlijk een voorwaarde van de leningsovereenkomst zijn en als een SPV is het onwaarschijnlijk dat het bedrijf bestaande heffingen of handelsschulden enz. heeft.

Commanditaire Vennootschap met Eigen Rechtspersoonlijkheid

Zoals bepaald in de Isle of Man Partnership Act van 1909, vereisen commanditaire vennootschappen minimaal twee partners, bestaande uit een of meer general partners (GP) en een of meer limited partners (LP). Minimaal één partner moet inwoner zijn van het eiland Man.

Een huisarts heeft onbeperkte aansprakelijkheid en is vrij om zich bezig te houden met het dagelijkse beheer van de commanditaire vennootschap, dwz de investering(en) te administreren. De huisarts kan een rechtspersoon zijn. Vanwege deze onbeperkte aansprakelijkheid is de huisarts doorgaans een Isle of Man Limited Company.

De LP zou de belegger zijn, wiens aansprakelijkheid vanaf het begin is vastgesteld en beperkt is tot het ingebrachte of uitstaande kapitaal of onroerend goed. Omgekeerd kan de LP zich niet bezighouden met het dagelijkse bestuur van de maatschap, anders wordt hij als huisarts beschouwd en wordt hij daarom blootgesteld aan onbeperkte aansprakelijkheid.

Bovendien kan de commanditaire vennootschap op grond van de Wet op de vennootschap onder firma (rechtspersoonlijkheid) uit 2011 worden opgericht met een eigen rechtspersoonlijkheid, waardoor zij contracten kan sluiten en partij kan zijn bij rechtszaken.

De commanditaire vennootschap is een transparante entiteit voor belastingdoeleinden en daarom worden er winsten gerealiseerd op de persoonlijke belastingtarieven van de partner (bijv. inkomstenbelasting, successierechten enz.).

Beschermd celbedrijf (PCC)

Een Protected Cell Company (PCC) opereert als een onafhankelijke juridische entiteit, uitgerust met de bevoegdheid om contracten aan te gaan, eigendom van activa over te nemen en te worden onderworpen aan juridische stappen. De structuur van een PCC maakt de creatie van een onbeperkt aantal afzonderlijke cellen mogelijk. Elk van deze cellen fungeert als een gecompartimenteerde eenheid met zijn eigen activa en passiva, die duidelijk geïsoleerd zijn van die van de andere cellen en de niet-cellulaire activa en passiva van de PCC.

Naast de niet-cellulaire gewone aandelen van de PCC kunnen ook cellulaire aandelen worden uitgegeven. Het is de houder van deze cellulaire aandelen toegestaan ​​deel te nemen aan de activiteiten van de specifieke cel waarin hij belegt, met rechten die zijn vastgelegd in de statuten.

De transparantie van de boekhouding wordt gewaarborgd door voor elke cel een afzonderlijke reeks rekeningen en een belastingaangifte te eisen. Bovendien moet elke cel duidelijk herkenbaar zijn als onderdeel van een PCC en moeten alle derde partijen die transacties met een cel uitvoeren zich bewust zijn van de status ervan binnen een PCC-structuur.

Het PCC-model biedt een waardevolle strategie voor een uiteindelijke begunstigde die erop gericht is verschillende activiteiten en bijbehorende risico's af te bakenen. Men zou bijvoorbeeld het lenen en financieren van activiteiten in de ene cel kunnen isoleren van de particuliere investeringen in een andere. Wanneer een zakelijke investeerder, zoals een durfkapitaalfonds, zich bezighoudt met activiteiten in meerdere jurisdicties, zoals investeringen in start-ups, fungeren de cellen als tastbare barrières die de activiteiten van elk bedrijf scheiden. Ze kunnen ook worden aangepast om op verschillende data volwassen te worden, wat voor extra flexibiliteit zorgt.

Eervolle vermeldingen

Er zijn natuurlijk nog veel meer juridische structuren beschikbaar om als SPV op te treden, waaronder; Vennootschappen met beperkte aansprakelijkheid, stichtingen en Isle of Man Purpose Trusts. Elk heeft verschillende kenmerken die het geschikt kunnen maken in de juiste context.

Overwegingen op economisch gebied

Het is belangrijk op te merken dat er regels zijn rond economische substantie op het eiland Man en de Kanaaleilanden. Incorporated entiteiten in deze jurisdicties die relevante sectoractiviteiten ondernemen, zullen aan bepaalde vereisten moeten voldoen om aan te tonen dat de Core Income Generating Activity (CIGA) van het bedrijf plaatsvindt binnen het rechtsgebied (Isle of Man of Channel Islands), om belastingplichtig te zijn. CIGA omvat activiteiten zoals de entiteit die wordt bestuurd en beheerd in het rechtsgebied, het bezit van een adequaat en evenredig aantal gekwalificeerde werknemers (of werkuren die plaatsvinden) in het rechtsgebied, het beschikken over een adequate fysieke aanwezigheid enz.

Als de enige functie van een rechtspersoon bijvoorbeeld het verwerven en houden van aandelen is, en de aandelen in kwestie controlerende belangen in andere bedrijven zijn, wordt het gedefinieerd als een Pure Equity Holding Company voor de doeleinden van economische substantie. Indien de Pure Equity Holding Company inkomsten verkrijgt uit deze activiteit, zal zij CIGA moeten aantonen. Dit wordt bereikt door het ter beschikking stellen van directeuren, verschillende managementdiensten en een geregistreerd kantoor op het eiland Man of de Kanaaleilanden.

U kunt het vinden Richtlijnen voor het eiland Man en de Kanaaleilanden over economische substantie hier.

3. Hefboomwerking op uw bestaande portefeuille

Zoals opgemerkt in de inleiding, zijn de markten momenteel moeilijk en voor degenen die geld in hun portefeuille hebben, is liquidatie misschien niet in hun belang, het kan bijvoorbeeld eventuele verliezen vergroten. Het overwegen van schuldfinanciering voor uw volgende internationale investering kan onder de juiste omstandigheden een goede oplossing zijn, maar hoe ontsluit u de waarde in uw bestaande portefeuille zonder de groei in gevaar te brengen?

In de wereld van vandaag is het gebruikelijk dat beleggers op activa gebaseerde financiering regelen tegen minder conventionele zekerheden. Leningarrangementen zoals Lombard-leningen bieden bijvoorbeeld een kredietfaciliteit die is gedekt tegen de meer liquide persoonlijke investeringen van de belegger, zoals aandelen, obligaties of fondsen. Hoe dergelijke voorzieningen werken, wordt kort besproken in hoofdstuk 4.

Verder, aanvankelijk begonnen in de VS, zijn er over de hele wereld gespecialiseerde geldschieters opgekomen die complexere regelingen kunnen overwegen die rekening houden met illiquide, plakkerige of immateriële activa. Dergelijke activa vormen vaak een uitdaging om te gebruiken als onderpand voor financiering, aangezien ze geen direct beschikbare marktwaarde hebben zoals liquide activa. Als zodanig wordt leningen tegen deze niet-traditionele activaklassen nu mogelijk gemaakt via verzekeringscontracten die een marktwaardegarantie bieden in geval van wanbetaling.

Illiquide activa zijn iets eenvoudiger dan plakkerige en immateriële activa. Dergelijke regelingen kunnen eenvoudigweg vereisen dat er een last wordt geheven op het gekochte activum dat wordt gefinancierd, bijvoorbeeld wanneer een vliegtuig wordt gebouwd, kan er een last worden geheven op het vliegtuig, waardoor de geldschieter in geval van wanbetaling wettig bezit kan nemen. Het is heel normaal dat de geldschieter in dergelijke gevallen ook zekerheid neemt over andere activa in de portefeuille van de lener, zoals de eerder genoemde regeling in Lombardische stijl, die de geldschieter extra zekerheid biedt om zich te beschermen tegen verlies.

Het is belangrijk om samen te werken met een gespecialiseerde geldschieter of professionele adviseur wanneer u dergelijke activa als onderpand probeert te gebruiken om ervoor te zorgen dat u een eerlijke en nauwkeurige waardering krijgt.

4. Welke leningfaciliteiten zijn beschikbaar voor mijn Isle of Man Special Purpose Vehicle?

Hoewel de Special Purpose Vehicle (SPV) op verschillende manieren geld kan inzamelen, zoals het uitgeven van obligaties of schuldbewijzen, beschikt het over een overvloed aan andere financiële strategieën, waaronder het verwerven van schuldfinanciering via bankinstellingen of andere financiële intermediairs. Hoewel tal van banken op het Isle of Man actief zijn – zoals Barclays, RBSI, HSBC, NatWest en andere – is de Isle of Man-entiteit niet beperkt tot deze financiële instellingen en kunnen deals worden georkestreerd met vrijwel elke wereldwijde geldschieter, aangezien ze voldoen aan de nodige nalevingsnormen. In deze scenario's is een groot aantal leenfaciliteiten beschikbaar, maar Carried Interest-faciliteiten, Capital Call-faciliteiten, Margin Loan-faciliteiten en met name Net Asset Value (NAV)-faciliteiten zijn enkele van de meest voorkomende.

Met name NAV-faciliteiten hebben een stijgende populariteit gekend, vooral in de heersende bearish marktomstandigheden, waar uiteindelijke begunstigden er misschien de voorkeur aan geven hun beleggingen niet met waarschijnlijk verlies te liquideren. Maar wat zijn NAV-voorzieningen?

Intrinsieke Waarde (NAV) Faciliteiten

NAV-faciliteiten zijn een vorm van gedekte lening, waarbij het onderpand bestaat uit activa van een investeringsvehikel, zoals een Private Equity Fund, Hedge Fund of een beleggingsportefeuille. Ze bieden investeerders de middelen om tegen de waarde van hun activa te lenen zonder hun bezit af te stoten. De omvang van de leningsfaciliteit wordt bepaald door de 'Net Asset Value', die wordt berekend als de totale waarde van de verpakte activa, na aftrek van verplichtingen en schulden.

Onder deze bepalingen verstrekken geldschieters doorgaans een kredietlijn op basis van een bepaald deel van de intrinsieke waarde. Het geleende bedrag hangt af van de beoordeling door de geldschieter van de kwaliteit en liquiditeit van de onderliggende activa, evenals de kasstromen en uitkeringen die vanuit die activa naar investeerders stijgen.

In de meeste gevallen zal de geldschieter zekerheden verkrijgen over de relevante activa, zoals aandelen in het Master Fund/Feeder Fund of het investeringsvehikel. De voorwaarden van NAV-faciliteiten kunnen echter sterk variëren, afhankelijk van de geldschieter, verbonden partijen, de betrokken holdingvehikel en de aard van de onderliggende activa. Bovendien kunnen de rentetarieven vast of variabel zijn en kan de geldschieter zich het recht voorbehouden om beslag te leggen op de activa of een verkoop af te dwingen in geval van wanbetaling van een SPV-lening.

NAV-faciliteiten bieden investeerders gemakkelijke toegang tot liquiditeit zonder hen te dwingen hun investeringen te ontlasten. Dit stelt hen op hun beurt in staat om nieuwe investeringsvooruitzichten snel te benutten, zonder de samengestelde groei van hun met hefboomwerking belaste activa te beïnvloeden. De leningsfaciliteit kan ook lopende of onvoorziene uitgaven dekken, zoals aflossingen of juridische kosten, waardoor het investeringsvehikel een zekere mate van stabiliteit en veerkracht krijgt.

5. Hoe kan een offshore SPV worden gebruikt voor internationale investeringen?

Zodra het kapitaal is veiliggesteld via particuliere financiering, leningovereenkomsten enz. zijn er vele manieren waarop een Isle of Man SPV kan worden gebruikt om uw financiële doelstellingen te bereiken. Meestal omvatten dit activiteiten zoals het verpakken van activa als securitisatie, het aangaan van gestructureerde financiering, als een investeringsvehikel, het kopen van een luxe actief enz.

Enkele van de meest voorkomende toepassingen die we zien zijn:

Investeringsvehikel

Hoewel een Isle of Man SPV kan worden gebruikt om investeringsvehikels met een open of gesloten einde te structureren voor entiteiten zoals hedgefondsen, private equity-fondsen of durfkapitaalfondsen die internationale investeringen doen, worden eenvoudige investeringsmaatschappijen vaak gebruikt voor particuliere regelingen. De archetypische investeringsmaatschappij zal de Isle of Man SPV gebruiken om het investeringskapitaal te coördineren van investeerders in meerdere rechtsgebieden of die op zoek zijn naar investeringsactiviteiten op een buitenlandse markt. De fondsen kunnen bijvoorbeeld afkomstig zijn uit Hong Kong, Singapore en een aantal vergelijkbare jurisdicties, in de SPV van het eiland Man, die vervolgens de aandelen in een SPV in het VK koopt en de bouw en daaropvolgende leasing of verkoop van onroerend goed in het VK, start-ups of groeiende bedrijven, met het oog op het ontvangen en accumuleren van dividenden betaald aan aandeelhouders voor herinvestering.

Een luxe bezit kopen

In bijna alle gevallen waarin een klant een prestigieus bezit wil verwerven, zoals een jacht of jet, is een SPV de beste aankoopmethode. De exacte structurering zal worden geleid door het belasting- en juridisch advies, maar zal normaal gesproken vele voordelen met zich meebrengen voor de uiteindelijk gerechtigde, bijvoorbeeld beperking van aansprakelijkheid/blootstelling, belastingplanning, mogelijke btw-vrijstellingen of terugvorderbaarheid enz. IOM SPV's zijn zeer aantrekkelijk voor niet-EU-belastingplichtigen personen die het vaartuig gebruiken voor persoonlijk gebruik, of in sommige omstandigheden een combinatie van persoonlijk gebruik en commercieel charter.Uw aantrekkelijke koersUw aantrekkelijke koers

Je kan lees hier meer over de verschillende toepassingen en kenmerken van Isle of Man Companies.

6. Hoe kunnen we u helpen bij uw volgende internationale investering?

Dixcart kan u helpen bij het internationaal structureren, opzetten en beheren van de offshore structuren die nodig zijn voor uw planning. Wij werken nauw samen met opdrachtgevers en hun adviseurs om de SPV optimaal te beheren, om uw doelstellingen te faciliteren.

De Dixcart Group levert al meer dan 50 jaar offshore-diensten van hoge kwaliteit aan klanten en hun adviseurs, met de Isle of Man kantoorhandel sinds 1989. Gedurende deze tijd hebben we sterke werkrelaties ontwikkeld met enkele van 's werelds toonaangevende adviseurs - daarom, Indien u nog geen professionele adviseur heeft ingeschakeld, kunnen wij u eventueel voorstellen.

*Let op: deze informatie mag niet worden beschouwd als financieel advies en we raden u aan contact met ons op te nemen via de verstrekte gegevens of met uw professionele adviseur te overleggen voordat u actie onderneemt.

Neem contact met ons op

Als u meer informatie wenst over het gebruik van Offshore SPV's of Isle of Man-structuren, neem dan gerust contact op met Paul Harvey bij Dixcart: advies.iom@dixcart.com

Dixcart Management (IOM) Limited heeft een vergunning van de Isle of Man Financial Services Authority

Terug naar overzicht