Maltesiska anmälda PIF:er: en ny fondstruktur – vad föreslås?
Bakgrund
Malta har länge varit ett nav för innovativ fondförvaltning, och 2023 presenterade Malta Financial Services Authority (MFSA) sitt senaste erbjudande för att hjälpa mindre förvaltare: Notified Professional Investor Fund, eller förkortat NPIF.
Vem kommer en NPIF att vara attraktiv för och varför?
Denna nya struktur är attraktiv för AIF-förvaltare av mindre betydelse och AIF-förvaltare från tredje land som letar efter alternativa fondstrukturer baserade i ett EU-land. Fonden är en oreglerad struktur, med förvaltare som måste meddela Malta Financial Services Authority (MFSA), snarare än att gå igenom en fullständig licensieringsprocess.
NPIF förenar överklagandet av Maltas befintliga Professional Investor Fund (PIF) ramverk med fördelarna med "Notifierad" status, vilket skapar en effektiv lösning för fondförvaltare.
Det som skiljer NPIF:er är deras anmärkningsvärda hastighet till marknaden, vilket gör dem till en perfekt passform för tidskänsliga investeringsstrategier.
NPIF riktar sig i första hand till de minimis-förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIF-förvaltare) med Assets Under Management (AUM) på mindre än 100 miljoner euro när de är belånade, eller 500 miljoner euro när de inte är belånade, och som kvalificerar sig för det lättare regelverk som definieras av EU:s AIF-direktiv.
Det är lämpligt för de minimis-AIF-förvaltare i alla EU-medlemsstater, såväl som AIF-förvaltare på ett brett spektrum av tredje parts hemvist utanför EU, om de är auktoriserade av MFSA eller en motsvarande EU- eller tredjeparts. Utöver den snabbhet till marknaden som den anmälda PIF erbjuder, tillåter strukturen också de minimis-AIF-förvaltare och tredjelands-AIF-förvaltare att ha mer direkt kontroll över portföljförvaltningsprocessen.
Branschen har också sett en växande aptit på saminvesteringsfordon. En Notified PIF kan användas mycket effektivt som ett saminvesteringsfordon. En viss struktur kan också användas som en matarfond till en masterstruktur.
Nationella regler för privat placering
Alla förvaltare som överväger att inrätta sin fond som en anmäld PIF måste vara medveten om att denna fond inte har tillgång till marknadsföringspasset enligt AIFMD utan kan säljas enligt målländernas nationella regler för privata placeringar. Dessa skiljer sig avsevärt eftersom vissa länder kräver en enkel registrering medan andra kan erbjuda ett generellt undantag.
Viktiga egenskaper
Anmälda PIF:er kommer att förbättra Maltas överklagande som fondjurisdiktion, särskilt för investeringsförvaltare i USA, Storbritannien och andra tredjeländer.
- Anmälda PIF:er kommer att bli föremål för en anmälningsprocess snarare än fullständig licensiering.
- Aviseringsprocessen kan slutföras inom 10 arbetsdagar.
- Arrangörer kan dra nytta av lägre installationskostnader och andra drifts- och regleringskostnader.
- Marknadsföringsmaterial och erbjudandedokumentation kommer inte (är detta korrekt?) att granskas och godkännas av MFSA.
- Anmälda PIF:er kan endast vara icke-detaljhandelssystem tillgängliga för kvalificerade investerare, på grund av deras risknivå och lägsta tillsyn.
- På grund av den lägsta tillsynsnivån ska lämpliga riskupplysningar lämnas till potentiella investerare i enlighet med detta.
- Alla investeringsstrategier, förutom aktiviteten "Utlåning", kommer att tillåtas.
- Anmälda PIF:er kan endast ställas in som tredjepartsförvaltade fonder, förvaltade av specifika alternativa investeringsfondförvaltare ("AIFMs").
- Anmälda PIF:er är inte skyldiga att utse en vårdnadshavare.
- Fondadministrationstjänster måste utföras av en maltesisk etablerad och erkänd fondadministratör, såsom Dixcart.
- En tredje parts tjänsteleverantör ska genomföra due diligence med avseende på den anmälda PIF, både i underrättelsestadiet och löpande.
Anmälare för penningtvätt
Anmälda PIF:er måste utse en rapportör för penningtvätt (“MLRO”). Denna funktion kan delegeras till:
- Administratören för den anmälda PIF, förutsatt att sådan administratör är:
- En erkänd fondadministratör; eller
- Är auktoriserad i en EU-medlemsstat eller i en ansedd jurisdiktion.
- En tjänsteman i den anmälda PIF som har tillräcklig tjänstgöringstid och befäl.
- Minst en av styrelseledamöterna måste vara bosatta på Malta.
- MFSA ska underrättas om utnämning, borttagande eller utbyte av någon tjänsteleverantör till den anmälda PIF före ändringen.
- MFSA kan ta bort en anmäld PIF, inklusive alla delfonder, från listan över anmälda PIF:er när som helst efter eget gottfinnande.
Förordningsdetaljer
Förutom införandet av en dedikerad regelbok, i sitt försök att upprätta detta nya NPIF-ramverk, föreslår MFSA tillägg till följande bestämmelser:
- Investment Services Act (List of Notified AIFs) Regulations (SL 370.34)
- Föreskrifter om lag (undantag) om investeringstjänster (SL 370.02)
- Lagen om investeringstjänster (avgifter) (SL 370.03)
- Trusts and Trustees (Exemption) Regulations (SL 331.02)
- Aktiebolagslagen (investeringsbolag med rörligt aktiekapital) (SL 386.02)
ytterligare information
För ytterligare information om maltesiska fonder och hur de kan vara till fördel för dig, vänligen kontakta vårt Dixcart-kontor på Malta: rådgivning.malta@dixcart.com.
Alternativt kan du prata med din vanliga Dixcart-kontakt.
