Använder en Isle of Man SPV för finansiering av internationella investeringar

Vi har nu haft en längre period då världsmarknaderna skakas av internationella händelser. Till exempel har värdet på det brittiska pundet (£GBP) sjunkit (även om det visar tecken på återhämtning på grund av obligationsmarknadens resultat) på grund av en blandning av inhemska och globala ekonomiska krafter (Brexit, pandemi, krig, inflation et al) . Men i denna finanspolitiska motgång ligger en potentiellt lukrativ möjlighet.

Det kan vara ett lägligt tillfälle för de som är baserade i världens mer livliga ekonomier att se till internationella investeringar, monopolisera på försvagade valutor, undervärderade marknader och eventuella skillnader i räntor etc. Men för många med resurser att genomföra sådan verksamhet, som t.ex. Family Office, Private Equity-fonder eller till och med HNWI:er med betydande tillgångar, frågan om hur man bäst utnyttjar denna fördel kan vara komplex och otymplig, till och med resultera i beslutsfattande förlamning – värre, denna tröghet kan till och med leda till att man missar båten helt och hållet.

På Dixcart arbetar vi med ett brett spektrum av proffs för att leverera lösningar för sådana kunder. I den här artikeln överväger vi hur du och dina rådgivare kan använda ett Isle of Man Special Purpose Vehicle (SPV) för att låsa upp din nästa internationella investeringsmöjlighet:

1. Varför är Isle of Man ett bra val för ditt specialfordon?
2. Vilka enheter på Isle of Man är tillgängliga för att fungera som specialfordon?
3. Utnyttja din befintliga portfölj
4. Vilka lånemöjligheter är tillgängliga för ett fordon för specialändamål från Isle of Man?
5. Hur kunde en Offshore SPV användas för internationella investeringar?
6. Hur kan Dixcart hjälpa till med din nästa internationella investering?

1. Varför är Isle of Man ett bra val för ditt specialfordon?

Vanligtvis kommer en offshore-SPV att användas för att avgränsa tillgångar och skulder i förhållande till en given aktivitet eller ett visst mål, vilket minskar risken. Till exempel att köpa en aktieposition i ett företag, att genomföra fusioner och förvärv, tillhandahålla angelinvesteringar till en start-up, värdepapperisering av skulder, anskaffa ytterligare kapital, köpa lyxtillgångar etc. Att strukturera ditt investeringsinstrument på detta sätt kan ha bred effekt av:

• Skydd mot insolvens genom avgränsning av den verkliga ägarens och SPV:s tillgångar och skulder.
• Det kan inte finnas några revisionskrav där SPV ligger under inkomsttröskeln.
• Att tillhandahålla kommersiell integritet, beroende på den lokala regimen, t.ex. finns det inget krav på att konton ska göras allmänt tillgängliga på Isle of Man.
• Kan skydda SPV från rättsliga åtgärder som vidtas mot de verkliga ägarna och vice versa.
• Ger rättslig och skattemässig säkerhet beroende på etableringens jurisdiktion.
• Och mer…

Utöver detta gör flera funktioner Isle of Man till en attraktiv möjlighet att införliva din SPV när du gör internationella investeringar:

Skatteregim

Isle of Man har ett gynnsamt skattesystem för företag, vilket gör det till en attraktiv plats för att införliva SPV:er inriktade på investeringar. Det är känt att ön drar nytta av följande rubrikpriser:

• 0% företagsskatt
• 0% kapitalvinstskatt
• 0% skatt på de flesta utdelningar och räntebetalningar

Dessutom faller Isle of Man under Storbritanniens momssystem, vilket kan vara fördelaktigt under vissa omständigheter. Enheter på Isle of Man kan registrera sig för momsändamål och dra nytta av tjänsteleverantörers erfarenhet av detta system och ett mer lyhört momskontor i allmänhet.

Det är dock viktigt att notera att det kan förekomma skatt som ska betalas i den lokala jurisdiktion där verksamheten äger rum beroende på arten av den föreslagna verksamheten och de lokala skattereglerna. Detta är ett komplext område och det är viktigt att anlita en lämplig skatterådgivare när man genomför sådan planering. Dixcart har ett brett utbud av professionella kontakter och kan göra introduktioner efter önskemål.

Rättsordning

Isle of Man har moderna och flexibla företagslagar som tillåter skapandet av olika typer av SPV. Den lagstiftande miljön är också politiskt agnostisk och därför stabil och pålitlig. Den flexibilitet som erbjuds gör det möjligt för SPV:er att skräddarsy sina strukturer för att uppfylla deras specifika mål, samtidigt som den varaktiga karaktären hos den rättsliga ordningen ger säkerhet.

Dessutom, även om brittisk rättspraxis är övertygande, är manx lag distinkt och kommer endast att följa prejudikat från domstolarna i England och Wales, i avsaknad av manx auktoritet. Vidare är utländska domstolsbeslut inte direkt verkställbara utan motsvarande Manx Court Order. Eftersom domstolarna och lagarna på Isle of Man är skräddarsydda för dess krav, är den särskilt väl lämpad att hantera frågor som rör bolagsrätt, trustlagar och skatter etc.   

Dessutom kan långivare trösta sig eftersom registrerade juridiska avgifter är offentligt tillgängliga på Isle of Man Companies Registry-sökning. Detta är till exempel ett krav för företag som bildats enligt Companies Act 1931. Därför är information om alla befintliga registrerade avgifter tillgängliga för långivaren online, på begäran.

Global ställning

Isle of Man är OECD "vitlistad" och betraktas därför som ett välskött finanscentrum. Ön har ett globalt rykte om sig att vara en välreglerad jurisdiktion med en stabil politisk och ekonomisk miljö. Isle of Man Financial Services Authority har ett proaktivt tillvägagångssätt för att reglera finansiella tjänster, säkerställa god förvaltning, vilket ger investerare och långivare förtroende för företaget. Detta kan göra aktiviteter som skuldfinansiering mer attraktiva för långivare, eftersom Isle of Man är lätt att göra affärer med.

Reglerade professionella tjänster

Isle of Man har ett arv inom internationell planering och erbjuder en välutvecklad bransch för finansiella tjänster, inklusive mycket erfarna tjänsteleverantörer, såsom Dixcart, som kan hjälpa till med installationen och den löpande hanteringen av SPV:er. Vidare kan investeraren och långivaren trösta sig med det faktum att Isle of Man-företagstjänsteleverantörer måste ha en licens och är reglerade, till skillnad från sina brittiska motsvarigheter.

Närhet

Isle of Man ligger mitt i Irländska sjön, mellan Storbritannien och Irland, vilket gör den lättillgänglig från båda platserna. Men ännu viktigare, verkar i samma tidszon som Storbritannien och är bara +1 CET för europeiska aktiviteter. Denna närhet gör det till en bekväm plats för individer och företag som vill sätta upp SPV:er för tillgång till marknader i liknande tidszoner, såsom Storbritannien eller andra europeiska jurisdiktioner.

2. Vilka enheter på Isle of Man är tillgängliga för att fungera som specialfordon?

Isle of Man erbjuder ett brett utbud av fordon för att fungera som SPV:er och genomföra investeringar via skuld- eller aktiefinansiering. En företagsenhet kan införlivas på ön inom 48 timmar eller mindre för en minsta registreringsavgift på £100 – snabbare tider är tillgängliga för ökade statliga avgifter. Det är viktigt att notera att inkorporeringsavgiften inte inkluderar tjänsteleverantörens onboardingavgift.

Lämpliga enheter inkluderar:

Isle of Man Companies Act 2006 Företag

Isle of Man Companies Act 2006 (CA 2006) Company är ett modernt företagsinstrument som har stor flexibilitet jämfört med ett mer traditionellt Companies Act 1931-bolag.

Det finns inga regler för tunn kapitalisering på ett CA 2006 Co, eftersom företaget kan vara inkorporerat med en enda aktie, som kan ha ett nominellt värde på noll. CA 2006 Co kräver helt enkelt ett registrerat kontor, registrerat ombud och minst en aktieägare och en styrelseledamot. Direktören kan vara bosatt i Isle of Man och företagsledare är tillåtna. Ingen företagssekreterare krävs.

Alla avgifter anses vara registrerade enligt CA 2006 och avgifter bör registreras inom 1 månad efter skapandet. CA 2006 ger ytterligare flexibilitet i detta avseende, eftersom avgifter kan registreras efter denna 1-månadsperiod. I verkligheten kommer registreringen av en sådan avgift sannolikt att vara ett villkor i låneavtalet och som en SPV är det osannolikt att företaget har befintliga avgifter eller handelsskulder etc.

Begränsat partnerskap med separat juridisk person

Enligt Isle of Man Partnership Act 1909 kräver kommanditbolag minst två partners, bestående av en eller flera komplementärer (GP) och en eller flera kommanditdelägare (LP). Minst en partner måste vara bosatt på Isle of Man.

En GP har obegränsat ansvar och är fri att engagera sig i den dagliga förvaltningen av Limited Partnership, dvs administrera investeringen/investeringarna. Allmänläkaren kan vara en företagsenhet. På grund av detta obegränsade ansvar är GP vanligtvis ett Isle of Man Limited Company.

LP skulle vara investeraren, vars ansvar är fastställt från början och begränsat till kapitalet eller egendomen som tillskjutits eller utestående. Omvänt kan LP inte engagera sig i den dagliga administrationen av Partnerskapet, så att de inte anses vara en allmänläkare och därför utsätts för obegränsat ansvar.

Vidare, enligt Limited Partnership (Legal Personality) Act 2011, kan Limited Partnership inkorporeras med separat juridisk person, och därigenom kunna ingå avtal och vara part i rättsliga åtgärder.

Kommanditbolaget är en transparent enhet för skatteändamål och därför realiseras vinster på partnerns personliga skattesatser (t.ex. inkomstskatt, arvsskatt etc.).

Protected Cell Company (PCC)

Ett Protected Cell Company (PCC) fungerar som en oberoende juridisk enhet, utrustad med behörighet att ingå kontrakt, överta äganderätten till tillgångar och bli föremål för rättsliga åtgärder. Strukturen hos en PCC tillåter skapandet av ett obegränsat antal separata celler. Var och en av dessa celler fungerar som en uppdelad enhet med sina egna tillgångar och skulder, som är distinkt isolerade från de andra cellerna och PCC:s icke-cellulära tillgångar och skulder.

Vid sidan av de icke-cellulära stamaktierna i PCC kan även cellulära aktier emitteras. Innehavaren av dessa cellulära aktier tillåts delta i verksamheten i den specifika cell de investerar i, med rättigheter som anges i bolagsordningen.

Bokföringstransparens säkerställs genom att kräva en separat uppsättning konton och en skattedeklaration för varje cell. Dessutom måste varje cell vara tydligt identifierbar som en del av en PCC, och alla tredje parter som gör transaktioner med en cell måste vara medvetna om dess status inom en PCC-struktur.

PCC-modellen presenterar en värdefull strategi för en Beneficial Owner som syftar till att avgränsa olika aktiviteter och tillhörande risker. Till exempel kan man isolera upplåning och finansierad verksamhet som bedrivs i en cell från den privata investeringen som görs i en annan. När en företagsinvesterare som en riskkapitalfond ägnar sig åt aktiviteter som omfattar flera jurisdiktioner, som att investera i nystartade företag, fungerar cellerna som påtagliga hinder och separerar varje företags verksamhet. De kan också skräddarsys för att nå mognad vid olika datum, vilket ger extra flexibilitet.

Hedersomnämnanden

Det finns naturligtvis många fler juridiska strukturer tillgängliga för att fungera som SPV, inklusive; Aktiebolag, Foundations och Isle of Man Purpose Trusts. Var och en har distinkta egenskaper som kan göra den lämplig i rätt sammanhang.

Ekonomiska substansöverväganden

Det är viktigt att notera att det finns regler kring ekonomisk substans på Isle of Man och Kanalöarna. Inkorporerade enheter i dessa jurisdiktioner, som utför relevant sektorsaktivitet, måste uppfylla vissa krav för att visa att företagets kärninkomstgenererande aktivitet (CIGA) sker inom jurisdiktionen (Isle of Man eller Channel Islands), för att vara skattemässigt bosatt. CIGA inkluderar aktiviteter som att enheten leds och leds i jurisdiktionen, har ett adekvat och proportionellt antal kvalificerade anställda (eller arbetstimmar som äger rum) i jurisdiktionen, har en adekvat fysisk närvaro etc.

Till exempel, om en företagsenhets enda funktion är att förvärva och inneha aktier, och aktierna i fråga är kontrollerande andelar i andra företag, definieras det som ett rent aktieinnehavsbolag för ekonomisk substans. Om Pure Equity Holding Company får intäkter från denna verksamhet måste det visa CIGA. Detta uppnås genom tillhandahållande av direktörer, olika förvaltningstjänster och registrerat kontor på Isle of Man eller Kanalöarna.

Du kan hitta Isle of Man och Channel Islands vägledning om ekonomiskt ämne här.

3. Dra nytta av din befintliga portfölj

Som nämnts i inledningen är marknaderna tuffa för tillfället och för de som har pengar bundna i sin portfölj kanske det inte är i deras bästa intresse att likvidera, t.ex. kan det förvärra eventuella förluster. Att fundera på att skuldfinansiera din nästa internationella investering kan vara en bra lösning under de rätta omständigheterna, men hur låser du upp värdet i din befintliga portfölj utan att kompromissa med tillväxten?

I dagens värld är det vanligt att investerare ordnar tillgångsbaserad finansiering mot mindre konventionell säkerhet. Till exempel tillhandahåller lånearrangemang som utlåning från Lombard en kreditfacilitet säkrad mot investerarens mer likvida personliga investeringar, såsom aktier, obligationer eller fonder. Metoderna för hur sådana anläggningar fungerar diskuteras kort i avsnitt 4.

Vidare, efter att ha startat i USA, har specialiserade långivare börjat dyka upp över hela världen som kan överväga mer komplexa arrangemang som tar hänsyn till illikvida, klibbiga eller immateriella tillgångar. Sådana tillgångar utgör ofta en utmaning att använda som säkerhet för finansiering eftersom de inte har ett lättillgängligt marknadsvärde som likvida tillgångar. Som sådan är utlåning mot dessa otraditionella tillgångsslag nu möjlig genom försäkringsavtal som ger en marknadsvärdesgaranti vid fallissemang.

Illikvida tillgångar är något enklare än klibbiga och immateriella tillgångar. Sådana arrangemang kan helt enkelt kräva att en avgift skapas för den köpta tillgången som finansieras, t.ex. när ett flygplan byggs kan en avgift skapas över flygplanet, vilket gör det möjligt för långivaren att ta laglig besittning i händelse av fallissemang. Det är helt normalt att långivaren i sådana fall även tar säkerhet över andra tillgångar i låntagarens portfölj, såsom det tidigare nämnda upplägget i Lombard-stil, vilket ger långivaren ytterligare säkerhet för att skydda mot förlust.

Det är viktigt att arbeta med en specialiserad långivare eller professionell rådgivare när du försöker använda sådana tillgångar som säkerhet för att säkerställa att du får en rättvis och korrekt värdering.

4. Vilka lånemöjligheter är tillgängliga för mitt fordon för specialändamål på Isle of Man?

Medan Special Purpose Vehicle (SPV) kan samla in pengar genom olika metoder som att ge ut skuldebrev eller skuldsedlar, har den en uppsjö av andra finansiella strategier till sitt förfogande, inklusive att skaffa skuldfinansiering genom bankinstitut eller andra finansiella mellanhänder. Även om många banker verkar på Isle of Man – som Barclays, RBSI, HSBC, NatWest och andra – är Isle of Man-enheten inte begränsad till dessa finansiella institutioner, och affärer kan orkestreras med praktiskt taget alla globala långivare, med tanke på att de uppfyller de nödvändiga efterlevnadsstandarderna. En mängd lånefaciliteter finns tillgängliga i dessa scenarier, men Carried Interest Facilities, Capital Call Facilities, Margin Loan Facilities, och särskilt, Net Asset Value (NAV) Faciliteter är några av de vanligaste.

NAV Facilities, i synnerhet, har bevittnat en eskalerande popularitet, särskilt i de rådande baisseartade marknadsförhållandena, där Beneficial Owners kanske föredrar att undvika att likvidera sina investeringar med en sannolik förlust. Men vad är NAV Facilities?

Net Asset Value (NAV) Faciliteter

NAV Faciliteter är en form av säkrade lån, där säkerheten består av tillgångar från ett investeringsinstrument, som en Private Equity-fond, Hedge Fund eller en investeringsportfölj. De ger investerare möjlighet att låna mot sina tillgångars värde utan att avyttra sina innehav. Omfattningen av lånefaciliteten bestäms av "Net Asset Value", som beräknas som det totala värdet av de paketerade tillgångarna, efter avdrag för skulder och skulder.

Enligt dessa bestämmelser förlänger långivare vanligtvis en kreditlinje baserat på en viss andel av nettotillgångsvärdet. Lånebeloppet beror på långivarens utvärdering av de underliggande tillgångarnas kvalitet och likviditet, såväl som de kassaflöden och utdelningar som stiger till investerare från dessa tillgångar.

I de flesta fall kommer långivaren att få säkerhet för de relevanta tillgångarna, såsom aktier i Master Fund/Feeder Fund eller investeringsfonden. Villkoren för NAV-faciliteten kan dock variera kraftigt, beroende på långivaren, anknutna parter, eventuellt inblandat innehavsbolag och arten av de underliggande tillgångarna. Dessutom kan räntorna vara fasta eller rörliga, och långivaren kan förbehålla sig rätten att lägga beslag på tillgångarna eller tvinga fram en försäljning i händelse av ett SPV-lån som fallerar.

NAV Facilities ger investerare enkel tillgång till likviditet utan att tvinga dem att ladda ner sina investeringar. Detta i sin tur gör det möjligt för dem att snabbt utnyttja nya investeringsmöjligheter, utan att påverka den sammansatta tillväxten av deras belånade tillgångar. Lånefaciliteten kan också täcka alla pågående eller oförutsedda utgifter, såsom inlösen eller juridiska avgifter, vilket ger investeringsinstrumentet ett inslag av stabilitet och motståndskraft.

5. Hur skulle en Offshore SPV kunna användas för internationella investeringar?

När kapitalet väl har säkrats via privat finansiering, lånearrangemang etc. finns det många sätt på vilka en Isle of Man SPV kan användas för att uppnå dina ekonomiska mål. Vanligtvis inkluderar dessa aktiviteter som att paketera tillgångar som värdepapperisering, engagera sig i strukturerad finansiering, som ett investeringsinstrument, köpa en lyxtillgång etc.

Några av de vanligaste användningsområdena vi ser är:

Investeringsfordon

Medan en Isle of Man SPV kan användas för att strukturera öppna eller slutna investeringsinstrument för enheter som hedgefonder, private equity-fonder eller riskkapitalfonder som gör internationella investeringar, används enkla investeringsbolag ofta för privata arrangemang. Det arketypiska investeringsbolaget kommer att använda Isle of Man SPV för att samordna investeringskapitalet från investerare i flera jurisdiktioner eller som funderar på att genomföra investeringsaktiviteter på en utländsk marknad. Till exempel kan medlen komma från Hongkong, Singapore och valfritt antal motsvarande jurisdiktioner, till Isle of Man SPV som sedan köper aktierna i en brittisk SPV som åtar sig att bygga och efterföljande leasa eller sälja brittiska fastigheter, nystartade företag eller växande företag, i syfte att ta emot och ackumulera utdelningar som betalas ut till aktieägare för återinvestering.

Att köpa en lyxtillgång

I nästan alla fall, där en kund vill förvärva en prestigefylld tillgång, såsom en yacht eller jet, är en SPV den bästa köpmetoden. Den exakta struktureringen kommer att styras av skatte- och juridisk rådgivning men kommer normalt att medföra många fördelar för den verkliga ägaren, t.ex. begränsning av ansvar/exponering, skatteplanering, potentiella momsbefrielser eller återvinningsmöjligheter etc. IOM SPV:er är mycket attraktiva för de som inte är skattskyldiga i EU individer som använder hantverket för personligt bruk, eller i vissa fall en blandning av personligt bruk och kommersiell charter.Din attraktiva rubrikDin attraktiva rubrik

Du kan läs mer om de olika användningsområdena och funktionerna hos Isle of Man Companies här.

6. Hur kan vi hjälpa till med din nästa internationella investering?

Dixcart kan hjälpa till med din internationella strukturering, uppsättning och administrering av de offshore-strukturer som din planering kräver. Vi har ett nära samarbete med kunder och deras rådgivare för att säkerställa att SPV hanteras optimalt, för att underlätta dina mål.

Dixcart Group har levererat högkvalitativa offshoretjänster till kunder och deras rådgivare i över 50 år, med Isle of Man kontorshandel sedan 1989. Under denna tid har vi utvecklat starka arbetsrelationer med några av världens ledande rådgivare – därför, Om du ännu inte har anlitat en professionell rådgivare kan vi göra en introduktion vid behov.

*Observera att denna information inte ska betraktas som finansiell rådgivning, och vi rekommenderar att du kontaktar oss via de angivna uppgifterna eller diskuterar med din professionella rådgivare innan du vidtar några åtgärder.

Hör av dig

Om du behöver ytterligare information om användningen av offshore SPV eller Isle of Man-strukturer, var god kontakta Paul Harvey på Dixcart: rådgivning.iom@dixcart.com

Dixcart Management (IOM) Limited är licensierad av Isle of Man Financial Services Authority

Tillbaka till Listning