Categorie: Fondsen

Kerngegevens over Malta

• Malta werd in mei 2004 lid van de EU en trad in 2008 toe tot de eurozone.
• Engels wordt veel gesproken en geschreven in Malta en is de belangrijkste taal voor zaken.

Factoren die bijdragen aan het concurrentievoordeel van Malta

• Robuuste juridische en regelgevende omgeving met een wettelijk kader in overeenstemming met EU-richtlijnen. Malta omvat beide rechtsstelsels: burgerlijk recht en gewoonterecht, aangezien de bedrijfswetgeving is gebaseerd op Engelse rechtsbeginselen.
• Malta heeft een hoog opleidingsniveau met afgestudeerden die een dwarsdoorsnede van de verschillende disciplines met betrekking tot financiële dienstverlening vertegenwoordigen. Specifieke opleiding in financiële dienstverlening wordt aangeboden op verschillende niveaus van postsecundair en tertiair onderwijs. Het accountantsberoep is goed ingeburgerd op het eiland. Accountants zijn ofwel universitair afgestudeerd of in het bezit van een gecertificeerde accountantskwalificatie (ACA/ACCA).
• Een proactieve toezichthouder die zeer benaderbaar en zakelijk is.
• Een steeds groeiend aanbod van hoogwaardige kantoorruimte te huur tegen prijzen die goedkoper zijn dan in West-Europa.
• De ontwikkeling van Malta als internationaal financieel centrum wordt weerspiegeld in het scala aan beschikbare financiële diensten. Als aanvulling op de traditionele retailfuncties bieden banken steeds vaker; private en investment banking, projectfinanciering, gesyndiceerde leningen, treasury, bewaring en bewaardiensten. Malta herbergt ook verschillende instellingen die gespecialiseerd zijn in handelsgerelateerde producten, zoals gestructureerde handelsfinanciering en factoring.
• De Maltese standaardtijd is één uur voor op Greenwich Mean Time (GMT) en zes uur voor op de US Eastern Standard Time (EST). Het internationale zakendoen kan daardoor probleemloos worden geregeld.
• International Financial Reporting Standards, zoals goedgekeurd door de EU, zijn verankerd in de bedrijfswetgeving en van toepassing sinds 1997, dus er zijn geen lokale GAAP-vereisten om mee om te gaan.
• Een zeer concurrerend belastingregime, ook voor expats, en een uitgebreid en groeiend netwerk van dubbele belastingverdragen.
• Geen beperkingen op het verlenen van werkvergunningen voor niet-EU-onderdanen.

Malta Hedge Funds: professionele beleggersfondsen (PIF)

De Maltese wetgeving verwijst niet rechtstreeks naar hedgefondsen. Malta's hedgefondsen hebben echter een licentie als Professional Investor Funds (PIF's), een collectief investeringsprogramma. Hedgefondsen in Malta zijn meestal opgezet als open of closed-end beleggingsmaatschappijen (SICAV of INVCO).

Het Malta Professional Investor Funds-regime (PIF's) bestaat uit drie categorieën: (a) gepromoveerde tot gekwalificeerde belegger, (b) gepromoveerde tot buitengewone belegger en (c) gepromoveerde tot ervaren belegger.

Er moet aan bepaalde voorwaarden worden voldaan om in aanmerking te komen voor een van deze drie categorieën en dus te kunnen beleggen in een PIF. PIF's zijn collectieve investeringsprogramma's die zijn ontworpen voor professionele en vermogende beleggers met een zekere mate van expertise en kennis in hun respectieve posities.

Definitie van een gekwalificeerde belegger

Een "gekwalificeerde belegger" is een belegger die aan de volgende criteria voldoet:

1. Belegt minimaal EUR 100,000 of het equivalent in de valuta in de PIF. Deze belegging kan op geen enkel moment worden verlaagd tot onder dit minimumbedrag door middel van een gedeeltelijke aflossing; en
2. Verklaart schriftelijk aan de fondsbeheerder en de PIF dat genoemde belegger op de hoogte is van de risico's die verbonden zijn aan de voorgenomen investering en deze accepteert; en
3. Voldoet aan ten minste een van de volgende:

• Een rechtspersoon met een eigen vermogen van meer dan € 750,000 of onderdeel van een groep met een eigen vermogen van meer dan € 750,000 of in ieder geval de tegenwaarde daarvan in valuta; or
• Een lichaam zonder rechtspersoonlijkheid van personen of verenigingen met een nettovermogen van meer dan EUR 750,000 of de tegenwaarde in valuta; or
• Een trust waarvan de nettowaarde van de activa van de trust meer dan EUR 750,000 of het equivalent in de valuta bedraagt; or
• Een natuurlijke persoon wiens nettowaarde of gezamenlijke nettowaarde in combinatie met zijn/haar echtgenoot hoger is dan EUR 750,000 of het equivalent in valuta; or
• Een senior medewerker of directeur van een dienstverlener aan de PIF.

Waar worden Malta PIF's voor gebruikt en wat zijn hun voordelen?

PIF's worden vaak gebruikt voor hedgefondsstructuren met onderliggende activa variërend van overdraagbare effecten, private equity, onroerend goed en infrastructuur. Ze worden ook vaak gebruikt door fondsen die zich bezighouden met de handel in cryptocurrency.

PIF's bieden veel voordelen, waaronder:

• PIF's zijn bedoeld voor professionele of vermogende beleggers en hebben daarom niet de beperkingen die gewoonlijk worden opgelegd aan particuliere fondsen.
• Er zijn geen investerings- of hefboombeperkingen en PIF's kunnen worden opgezet om slechts één activum aan te houden.
• Er is geen verplichting om een ​​Bewaarder aan te stellen.
• Een versnelde licentieoptie beschikbaar, met goedkeuring binnen 2-3 maanden.
• Kan zelf worden beheerd.
• Kan beheerders, managers of dienstverleners aanstellen in alle erkende jurisdicties, leden van de EU, EER en OESO.
• Kan worden gebruikt om virtuele valutafondsen in te stellen.

Er is ook de mogelijkheid om bestaande hedgefondsen vanuit andere jurisdicties naar Malta te verhuizen. Op deze manier worden de continuïteit, investeringen en contractuele afspraken van het fonds gecontinueerd.

Malta Alternatieve Beleggingsfondsen (AIF)

AIF's zijn collectieve beleggingsfondsen die kapitaal ophalen bij beleggers en een bepaalde beleggingsstrategie hebben. Ze vereisen geen vergunning onder het regime van instellingen voor collectieve belegging in effecten (icbe's).  

De recente omzetting van de Alternative Investment Fund Directive (AIFMD), door middel van wijzigingen in de Investment Services Act en de Investment Services Rules en de introductie van subsidiaire wetgeving heeft een kader gecreëerd voor het beheer en de marketing van niet-UCITS-fondsen in Malta.

Het toepassingsgebied van de AIFMD is breed en omvat het beheer, de administratie en de marketing van AIF's. Het heeft echter voornamelijk betrekking op de vergunnings-, exploitatievoorwaarden en transparantieverplichtingen van abi-beheerders en het beheer en de verhandeling van abi's aan professionele beleggers in de hele EU op grensoverschrijdende basis. Deze soorten fondsen omvatten hedgefondsen, private equity-fondsen, vastgoedfondsen en durfkapitaalfondsen.

Het AIFMD-kader voorziet in een lichter of de-minimisregime voor kleine abi-beheerders. De minimis abi-beheerders zijn beheerders die, direct of indirect, portefeuilles beheren van abi's waarvan het beheerde vermogen gezamenlijk de volgende bedragen niet overschrijdt:

1) € 100 miljoen; or

2) € 500 miljoen voor abi-beheerders die alleen abi's zonder hefboomwerking beheren, zonder terugkooprechten die binnen vijf jaar na de initiële belegging in elke abi kunnen worden uitgeoefend.

Een de minimis abi-beheerder kan geen gebruik maken van de EU-paspoortrechten die voortvloeien uit het AIFMD-regime.

Elke abi-beheerder wiens beheerd vermogen onder de bovenstaande drempels valt, kan echter nog steeds opteren voor het AIFMD-kader. Hierdoor zou het onderworpen zijn aan alle verplichtingen die van toepassing zijn op abi-beheerders met een volledig toepassingsgebied en zou het de EU-paspoortrechten die voortvloeien uit de AIFMD kunnen gebruiken.

Extra informatie

Als u meer informatie wenst over PIF's en AIF's in Malta, neem dan contact op met: Jonathan Vassallo: advies.malta@dixcart.com, bij het Dixcart-kantoor in Malta of bij uw gebruikelijke Dixcart-contactpersoon.

Een zeer relevant onderwerp

'Environmental Social and Governance Investing' was het hoofdthema van de spreker op zowel het Guernsey Fund Forum van mei 2022 (Darshini David, Author, Economist and Broadcaster), als de MSI Global Alliance-conferentie (Sofia Santos, Lisbon School of Economics and Management), die vond ook plaats in mei 2022.

De reden waarom ESG mainstream wordt, is dat het zakelijk en dus economisch kritisch is. Het stelt financieel onderlegde investeerders, investeringsmanagers, investeringsadviseurs, family offices, private equity en het publiek ook in staat om financieel te profiteren van het uitbrengen van hun financiële stem in bedrijven die de wereldwijde status-quo willen verbeteren.

Gevolgen van deze investeringstrend

We zien twee activiteitsgebieden die gedreven worden door deze investeringstrends;

1. Klanten die ESG-posities innemen, binnen hun beheerde beleggingsportefeuilles, in bedrijven en fondsen met ESG-referenties waar die klanten een bijzondere affiniteit mee hebben,
2. Klanten die op maat gemaakte structuren opzetten om een ​​ESG-strategie op maat te creëren die hun vaak zeer specifieke gebieden van ESG / impact investing bestrijkt.

De eerste trend wordt over het algemeen goed opgevangen, met interne ESG-experts en externe vermogensbeheerders die aanbevelingen doen voor aandelen en fondsen.

Second Trend en Guernsey PIF's

De tweede trend is interessanter en omvat vaak de oprichting van speciale structuren, die een geregistreerd en gereguleerd fonds kunnen zijn, voor een klein aantal (meestal minder dan 50) investeerders. Het Guernsey Private Investment Fund (PIF) is bij uitstek geschikt voor deze nieuwe, op maat gemaakte ESG-strategiefondsen.

We zien met name family office- en private equity-investeerders met zeer specifieke en nichegebieden van ESG-beleggingsbelangen, die gewoon niet worden bediend door reguliere ESG-fondsen.

Guernsey Green Fund-accreditatie

Guernsey ESG PIF's kunnen ook Guernsey Green Fund-accreditatie aanvragen.

Het doel van het Guernsey Green Fund is om een ​​platform te bieden waarop kan worden geïnvesteerd in verschillende groene initiatieven. Dit verbetert de toegang van investeerders tot de groene investeringsruimte door een betrouwbaar en transparant product te bieden dat bijdraagt ​​aan de internationaal overeengekomen doelstelling om milieuschade en klimaatverandering te beperken.

Beleggers in een Guernsey Green Fund kunnen vertrouwen op de aanduiding van het Green Fund, verstrekt door naleving van de Guernsey Green Fund Rules, om een ​​regeling voor te stellen die voldoet aan de strikte criteria om in aanmerking te komen voor groen beleggen en die als doel heeft een netto positief resultaat voor de planeet omgeving.

Extra informatie

Neem voor meer informatie over ESG-beleggen via op maat gemaakte structuren, Guernsey Private Investment Funds en de Guernsey Green Fund-accreditatie contact op met: Steve de Jersey, in het Dixcart-kantoor in Guernsey: advies.guernsey@dixcart.com.

Dixcart heeft een licentie onder de Protection of Investors (Bailiwick of Guernsey) Law 1987 om PIF-administratiediensten aan te bieden, en heeft een volledige fiduciaire licentie die is verleend door de Guernsey Financial Services Commission.

Wereldwijde transparantie

De lopende beoordeling per land en het wereldwijde onderzoek van de normen voor transparantie en financiële regelgeving door de OESO en de FATF hebben geleid tot een welkome verbetering van de wereldwijde normen, maar hebben tegelijkertijd tekortkomingen op sommige gebieden aan het licht gebracht.

Dit kan leiden tot nalevingsproblemen voor bestaande regelingen en bezorgdheid van beleggers voor structuren die vanuit bepaalde rechtsgebieden opereren. Af en toe is het daarom nodig om financiële activiteiten te verplaatsen naar een meer conforme en stabiele jurisdictie.

Guernsey's bedrijfsoplossing voor investeringsfondsen

Op 12 juni 2020 heeft de Guernsey Financial Services Commission (GFSC) een versneld licentieregime ingevoerd voor investeringsmanagers van buitenlandse (niet-Guernsey) fondsen.

De snelle oplossing stelt buitenlandse fondsbeheerders in staat om naar Guernsey te migreren en in slechts 10 werkdagen de vereiste investeringslicentie te verkrijgen. Als alternatief kan onder hetzelfde regime ook een nieuw opgerichte beheermaatschappij op Guernsey worden opgericht en binnen 10 werkdagen een vergunning krijgen.

De fast track-oplossing is ontwikkeld als antwoord op een groot aantal vragen van beheerders van buitenlandse fondsen die fondsen wilden vestigen in Guernsey, hetzij door de migratie van bestaande buitenlandse fondsbeheerders of door de oprichting van nieuwe fondsen waarvoor Guernsey-fondsbeheerders nodig waren.

Waarom Guernsey?

• Reputatie - Fondsbeheerders voelen zich aangetrokken tot Guernsey vanwege de sterke juridische, technische en professionele diensteninfrastructuur, met een ruime keuze aan kwaliteitsadvocaten, fondsbeheerders en lokale bestuurders. Bovendien bevindt Guernsey zich in de EU en staat het op de "witte lijst" van de FATF en de OESO voor fiscale transparantie en eerlijke belastingnormen.

• Internationale naleving - Guernsey heeft wetgeving ingevoerd om te voldoen aan de EU-eisen op economisch gebied. Deze wetgeving verplicht fondsbeheerders om hun kernactiviteiten voor het genereren van inkomsten uit te voeren in het rechtsgebied van hun fiscale woonplaats. Guernsey's reeds bestaande infrastructuur voor financiële diensten en regelgevend kader betekent dat op het eiland gevestigde fondsbeheerders in staat zijn om te voldoen aan de eisen op economisch gebied. Guernsey's robuuste maar evenwichtige regulering van fondsbeheerders en zijn jarenlange traditie en reputatie als 's werelds toonaangevende jurisdictie in private equity zijn ook de sleutel tot de populariteit van Guernsey.

• Ervaring - Fondsbeheerders en auditors in Guernsey hebben uitgebreide ervaring in het werken met buitenlandse niet-Guernsey-fondsen. Niet-Guernsey-regelingen, waarvoor een bepaald aspect van beheer, administratie of bewaring wordt uitgevoerd in Guernsey, vertegenwoordigden eind 37.7 een intrinsieke waarde van £ 2020 miljard en vormen een groeigebied.

• Andere snelle oplossingen - De versnelde optie voor beheerders van buitenlandse fondsen is een aanvulling op de bestaande versnelde licentieprocessen die beschikbaar zijn voor Guernsey-beheerders van Guernsey-fondsen (ook 10 werkdagen). Er is ook een versnelde optie voor het registreren van Guernsey-fondsen binnen 3 werkdagen voor geregistreerde fondsen en 1 werkdag voor particuliere investeringsfondsen (PIF's) en de PIF Manager.

Dixcart Fondsbeheerders (Guernsey) Limited werkt nauw samen met de juridische adviseur van Guernsey om migraties te vergemakkelijken en doorlopende ondersteuning en administratieve diensten van hoge kwaliteit te bieden om naleving van wettelijke vereisten, economische inhoud en beste praktijken te garanderen.

Extra informatie

Neem voor meer informatie over het snel volgen van fondsen naar Guernsey contact op met: Steven de Jersey op het Dixcart-kantoor in Guernsey: advies.guernsey@dixcart.com

Als extra hulpmiddel bij onze toelichting over de introductie van de twee nieuwe Private Investment Fund (PIF) routes in Guernsey (Qualifying Private Investor and Family Relationship);

Een beknopte handleiding voor de nieuwe regels voor het particuliere investeringsfonds (PIF) van Guernsey (dixcart.com)

Het 'Qualifying' Private Investor Fund (PIF) Guernsey Private Investment (dixcart.com)

Hieronder wordt een samenvatting gegeven van de drie routes naar het opzetten van een PIF en, voor de volledigheid, dezelfde informatie voor geregistreerde en geautoriseerde fondsen.

* Flexibel entiteitstype: zoals naamloze vennootschap, commanditaire vennootschap, Protected Cell Company, Incorporated Cell Company enz.

** Er wordt geen harde definitie van 'gezinsrelatie' gegeven, waarmee rekening kan worden gehouden met een breed scala aan moderne gezinsrelaties en gezinsdynamieken.

Aanvullende informatie:

Geregistreerd versus geautoriseerd – in geregistreerde instellingen voor collectieve belegging is het de verantwoordelijkheid van de aangewezen beheerder (beheerder) om garanties te geven aan de GFSC dat passende due diligence heeft plaatsgevonden. Aan de andere kant zijn toegelaten instellingen voor collectieve belegging onderworpen aan een aanvraagproces in drie fasen bij de GFSC waarin deze due diligence plaatsvindt.

Geautoriseerde fondsklassen:

Klasse A – open-end regelingen die voldoen aan de GFSC's Collective Investment Scheme Rules en dus geschikt zijn voor verkoop aan het publiek in het Verenigd Koninkrijk.

Klasse B – de GFSC heeft deze route bedacht om enige flexibiliteit te bieden door de GFSC enig oordeel of discretie te laten tonen. De reden hiervoor is dat sommige regelingen variëren van retailfondsen die gericht zijn op het grote publiek via institutionele fondsen tot strikt particuliere fondsen die uitsluitend als investeringsvehikel door één enkele instelling zijn opgericht, en dat hun beleggingsdoelstellingen en risicoprofielen even breed zijn. Dienovereenkomstig omvatten de regels geen specifieke beperkingen op het gebied van investeringen, leningen en hedging. Dit biedt ook de mogelijkheid van nieuwe producten zonder dat de verordening van de Commissie hoeft te worden gewijzigd. Klasse B-regelingen zijn doorgaans gericht op institutionele beleggers.

Klasse Q – deze regeling is specifiek ontworpen en is bedoeld voor professionele beleggersfondsen die innovatie aanmoedigen. Als zodanig legt de naleving van deze regeling meer nadruk op de openbaarmaking van risico's die inherent zijn aan het voertuig versus andere klassen. 

Dixcart heeft een licentie onder de Protection of Investors (Bailiwick of Guernsey) Law 1987 om PIF-administratiediensten aan te bieden, en heeft een volledige fiduciaire licentie die is verleend door de Guernsey Financial Services Commission.

Voor meer informatie over particuliere investeringsfondsen kunt u contact opnemen met: Steve de Jersey at advies.guernsey@dixcart.com

Achtergrond

Een reeks Richtlijnen van de Europese Unie geïmplementeerd in juli 2011 toestaan collectieve beleggingsregelingen vrij opereren in de hele EU, op basis van één enkele machtiging van één lidstaat.

Kenmerken van deze door de EU gereguleerde fondsen zijn onder meer:

• Een kader voor grensoverschrijdende fusies tussen alle soorten EU-gereguleerde fondsen, toegestaan ​​en erkend door elke lidstaat.
• Grensoverschrijdend meester-feeder structuren.
• Beheermaatschappijpaspoort, waarmee een door de EU gereguleerd fonds, gevestigd in een EU-lidstaat, kan worden beheerd door een beheermaatschappij in een andere lidstaat.

Dixcart Malta Fund-diensten

Vanuit het Dixcart-kantoor in Malta bieden we een uitgebreid scala aan diensten, waaronder; boekhouding en aandeelhoudersrapportage, bedrijfssecretariaat, fondsadministratie, aandeelhoudersdiensten en waarderingen.

De Dixcart Group biedt ook fondsadministratiediensten aan in: Guernsey, het eiland Man en Portugal.

Soorten beleggingsfondsen en waarom Malta?

Sinds Malta in 2004 tot de EU toetrad, heeft het land nieuwe wetgeving aangenomen en aanvullende fondsenstelsels ingevoerd. Sindsdien is Malta een aantrekkelijke locatie om een ​​fonds op te richten.

Het is een gerenommeerd en kosteneffectief rechtsgebied en biedt ook meerdere soorten fondsen om uit te kiezen, afhankelijk van de gewenste beleggingsstrategie. Dit zorgt voor flexibiliteit en het vermogen om zich aan te passen aan verschillende omstandigheden.

Momenteel worden alle fondsen in Malta gereguleerd door Malta Financial Services Authority (MFSA). Regelgeving is onderverdeeld in vier verschillende typen:

• Professioneel Beleggersfonds (PIF)
• Fonds voor alternatieve beleggers (AIF)
• Aangemelde Alternative Investment Fund (NAIF)
• Instellingen voor collectieve belegging in effecten (icbe's).

Het Professional Investor Fund (PIF)

De PIF is het populairste hedgefonds in Malta. Beleggers gebruiken dit type fonds meestal om strategieën te realiseren die verband houden met innovatie, bijvoorbeeld investeringen in cryptocurrency, aangezien de belangrijkste kenmerken van het fonds flexibiliteit en efficiëntie zijn.

PIF's staan ​​bekend als collectieve beleggingsregelingen die zijn ontworpen om zich te richten op professionele beleggers en vermogende particulieren, vanwege de lagere investering, de vereiste activadrempel en de vereiste ervaring in vergelijking met andere soorten fondsen.

Om een ​​PIF te creëren, moet de belegger een gekwalificeerde belegger zijn en minimaal € 100,000 investeren. Het fonds kan ook worden opgericht door een paraplufonds op te richten waarin andere subfondsen zijn opgenomen. Het geïnvesteerde bedrag kan per regeling worden vastgesteld, in plaats van per fonds. Deze methode wordt door beleggers vaak gezien als de gemakkelijkere optie bij het maken van een PIF.

Beleggers moeten een document ondertekenen waarin ze aangeven dat ze zich bewust zijn van en akkoord gaan met de risico's.

De gekwalificeerde belegger moet zijn; een rechtspersoon of een rechtspersoon die deel uitmaakt van een groep, een lichaam van personen of vereniging zonder rechtspersoonlijkheid, een trust of een natuurlijke persoon met een vermogen van meer dan € 750,000.

Een Maltees PIF-schema kan worden gevormd door een van de volgende bedrijfsvoertuigen:

• Een beleggingsmaatschappij met variabel aandelenkapitaal (SICAV)
• Een investeringsmaatschappij met vast aandelenkapitaal (INVCO)
• Een commanditaire vennootschap
• Een Unit Trust/Gemeenschappelijk Contractueel Fonds
• Een Incorporated Cell Company.

Het Fonds voor alternatieve beleggers (AIF)

Een AIF is een pan-Europees collectief beleggingsfonds voor geavanceerde en professionele particulieren. Het kan ook worden opgericht als een multifonds waarbij de aandelen kunnen worden verdeeld in verschillende soorten aandelen, waardoor subfondsen van de AIF worden gecreëerd.

Het wordt 'collectief' genoemd omdat veel beleggers eraan kunnen deelnemen en elk voordeel wordt verdeeld over de fondsbeleggers in overeenstemming met een bepaald beleggingsbeleid (niet te verwarren met ICBE's die strengere eisen stellen). Het wordt 'Pan-Europees' genoemd omdat de AIF een EU-paspoort heeft en daarom kan elke EU-belegger deelnemen aan het fonds.

Als het om beleggers gaat, kunnen dit gekwalificeerde beleggers of professionele klanten zijn.

Een 'gekwalificeerde belegger' moet minimaal € 100,000 investeren, in een document aan de AIF verklaren dat hij/zij op de hoogte is van de risico's die hij/zij gaat nemen en deze accepteert, en tot slot moet de investeerder dat zijn; een rechtspersoon of een rechtspersoon die deel uitmaakt van een groep, een rechtspersoon of vereniging, een trust of een natuurlijke persoon met een vermogen van meer dan € 750,000.

Een belegger die een 'professionele cliënt' is, moet over de ervaring, kennis en vaardigheid beschikken om zijn/haar eigen beleggingsbeslissingen te nemen en de risico's in te schatten. Dit type belegger is over het algemeen; entiteiten die verplicht/gemachtigd/gereguleerd zijn om op de financiële markten te opereren, andere instanties zoals nationale en regionale overheden, overheidsinstanties die overheidsschuld beheren, centrale banken, internationale en supranationale instellingen en andere institutionele beleggers wiens voornaamste activiteit het is te investeren in financiële instrumenten. Bovendien kunnen klanten die niet aan de bovenstaande definities voldoen, verzoeken om professionele klanten te zijn.

Een Maltese AIF-regeling kan worden gevormd door een van de volgende bedrijfsvehikels:

• Een beleggingsmaatschappij met variabel aandelenkapitaal (SICAV)
• Een investeringsmaatschappij met vast aandelenkapitaal (INVCO)
• Een commanditaire vennootschap
• Een Unit Trust/Gemeenschappelijk Contractueel Fonds
• Een Incorporated Cell Company.

Het Notified Alternative Investor Fund (NAIF)

De NAIF is een Maltees product dat door beleggers wordt gebruikt wanneer zij hun fonds binnen de EU op een snelle en efficiënte manier op de markt willen brengen.

De beheerder van dit fonds (Alternative Investment Fund Manager – AIFM) neemt alle verantwoordelijkheid voor de NAIF en zijn verplichtingen op zich. Na 'melding' heeft de AIF binnen tien dagen toegang tot de markt, mits alle door de MFSA ontvangen documentatie in orde is. Securitisatieprojecten zijn een voorbeeld van waar NAIF's voor worden gebruikt.

Binnen dit fonds kunnen beleggers, net als in een AIF, gekwalificeerde beleggers of professionele klanten zijn. Beiden kunnen het proces van 'kennisgeving' aanvragen, met als enige twee vereisten; beleggers moeten elk minimaal € 100,000 beleggen en moeten in een document aan de AIF en BAB verklaren dat ze zich bewust zijn van de risico's die ze gaan nemen en dat ze deze accepteren.

Relevante kenmerken van een NAIF zijn onder meer:

• Onderworpen aan een meldingsproces door MFSA, in plaats van een licentieproces
• Kan open of gesloten zijn
• Kan niet zelf worden beheerd
• De verantwoordelijkheid en het toezicht worden uitgeoefend door de AIFM
• Het kan niet worden opgezet als een leningfonds
• Kan niet beleggen in niet-financiële activa (inclusief onroerend goed).

Een Maltees NAIF-schema kan worden gevormd door een van de volgende bedrijfsvehikels:

• Een beleggingsmaatschappij met variabel aandelenkapitaal (SICAV)
• Een investeringsmaatschappij met vast aandelenkapitaal (INVCO)

• Een Incorporated Cell Company van een SICAV (SICAV ICC)
• Een Incorporated Cell van een Erkend Incorporated Cell Company (RICC)
• Een Unit Trust/Gemeenschappelijk Contractueel Fonds.

Instellingen voor collectieve belegging in effecten (icbe's)

ICBE-fondsen zijn een instelling voor collectieve belegging, een liquide en transparante retailproduct dat vrij kan worden verhandeld en verspreid in de hele EU. Ze worden gereguleerd door de EU-ICBE-richtlijn.

Malta biedt een kosteneffectieve optie, met flexibiliteit, met volledige inachtneming van de EU-richtlijn.

ICBE's, opgericht in Malta, kunnen de vorm hebben van een verscheidenheid aan verschillende juridische structuren. De belangrijkste beleggingen zijn overdraagbare effecten en andere liquide financiële activa. ICBE's kunnen ook worden opgericht als een paraplufonds, waarbij de aandelen kunnen worden opgedeeld in verschillende soorten aandelen, waardoor subfondsen worden gecreëerd.

Beleggers moeten 'retailbeleggers' zijn, die hun eigen geld op een niet-professionele manier moeten beleggen.

Een Maltese ICBE-regeling kan worden opgezet door een van de volgende bedrijfsvehikels:

• Een beleggingsmaatschappij met variabel aandelenkapitaal (SICAV)
• Een commanditaire vennootschap
• Een eenheidsvertrouwen
• Een gemeenschappelijk contractueel fonds.

Samengevat

Er is een verscheidenheid aan verschillende fondsen beschikbaar in Malta en professioneel advies, van een bedrijf als Dixcart, moet worden ingewonnen om ervoor te zorgen dat het geselecteerde fondstype het beste aansluit bij de specifieke omstandigheden en soorten beleggers die in het fonds beleggen.

Extra informatie

Als u meer informatie nodig heeft over fondsen in Malta, neem dan contact op met: Jonathan Vassallo: advies.malta@dixcart.com, bij het Dixcart-kantoor in Malta of bij uw gebruikelijke Dixcart-contactpersoon.

'ESG' en Green Finance Investing – het Guernsey Green Fund

Beleggen op het gebied van milieu, maatschappij en goed bestuur ('ESG') en Green Finance-beleggingen zijn bovenaan de agenda's van regelgeving en beleggers komen te staan, aangezien het sterke momentum om op te treden als beter betrokken, meer proactieve bewaarders van wereldwijde ESG-veranderingen aanhoudt.

Deze verandering wordt gerealiseerd via het landschap van de financiële dienstverlening.

Levering, strategie en expertise

Institutionele, family office en geavanceerde strategieën voor particuliere beleggers ontwikkelen zich om steeds meer elementen van ESG-beleggingen op te nemen, maar hoe worden die beleggingskansen gerealiseerd?

Particuliere en institutionele beleggingshuizen en family offices blijven deskundige adviesteams creëren om hun ESG-strategieën te begeleiden en deze strategieën en expertise aan te bieden aan een bredere populatie van beleggers, via nieuwe en bestaande fondsstructuren.

Voor nieuwe beleggersgroepen, of ze nu institutioneel, family office of andere zijn, die hun eigen op maat gemaakte ESG-strategieën rechtstreeks willen controleren en uitvoeren, is een fondsstructuur de wereldwijd geaccepteerde norm voor levering.

De geloofwaardigheid van het Guernsey Green Fund

In 2018 publiceerde de Guernsey Financial Services ('GFSC'), de Guernsey Green Fund-regels, waarmee 's werelds eerste gereguleerde groene beleggingsfondsproduct werd gecreëerd.

Het doel van het Guernsey Green Fund is om een ​​platform te bieden waarop kan worden geïnvesteerd in verschillende groene initiatieven.

Het Guernsey Green Fund verbetert de toegang van investeerders tot de groene investeringsruimte door een betrouwbaar en transparant product te bieden dat bijdraagt ​​aan de internationaal overeengekomen doelstellingen om milieuschade en klimaatverandering te beperken.

Beleggers in een Guernsey Green Fund kunnen vertrouwen op de Guernsey Green Fund-aanduiding, verstrekt door naleving van de Guernsey Green Fund-regels, om een ​​regeling te vertegenwoordigen die voldoet aan strikte geschiktheidscriteria voor groen beleggen en als doel heeft een netto positieve impact op de de omgeving van de planeet.

Het leveren van een Guernsey Groen Fonds

Elke klasse van Guernsey-fonds kan kennis geven van zijn voornemen om te worden aangewezen als Guernsey Green Fund; hetzij geregistreerd of geautoriseerd, open of gesloten, op voorwaarde dat het voldoet aan de geschiktheidscriteria.

De GFSC zal Guernsey Green Funds op haar website aanwijzen en toestemming geven voor het gebruik van het Guernsey Green Fund-logo voor gebruik op haar verschillende marketing- en informatiemateriaal (in overeenstemming met de richtlijnen van de GFSC voor het gebruik van logo's). Een geschikt fonds kan daarom duidelijk zijn Guernsey Green Fund-aanduiding en naleving van de Guernsey Green Fund-regels weergeven.

De GFSC is momenteel bezig met het registreren van het Guernsey Green Fund-logo als handelsmerk op de website van het Intellectual Property Office van Guernsey.

Dixcart Fund Services in Guernsey

We zien de lichtere, gesloten Guernsey Private Investment Fund-structuren als bijzonder aantrekkelijk voor family offices en managers van geavanceerde particuliere beleggersgroepen, die directe controle willen krijgen over en op maat gemaakte ESG-beleggingsstrategieën willen leveren.

We werken rechtstreeks samen met deskundige juridische adviseurs en vermogensbeheerders om fondsstructuren te realiseren, beheren en beheren.

Extra informatie

Voor meer informatie over Dixcart Fund Services in Guernsey en waar te beginnen, neem contact op met: Steve de Jersey, in het Dixcart-kantoor in Guernsey: advies.guernsey@dixcart.com.

Achtergrond

Malta is al lang een vaste keuze voor fondsbeheerders die zich willen vestigen in een gerenommeerd EU-rechtsgebied en tegelijkertijd kosteneffectief willen zijn.

Wat voor soort fondsen biedt Malta aan?

Sinds Malta in 2004 lid werd van de EU, heeft het een aantal EU-fondsregelingen ingevoerd, met name; het 'Alternatief Beleggingsfonds (AIF)', het regime van 'Instellingen voor Collectieve Belegging in Effecten (UCITS)' en het 'Professional Investor Fund (PIF)'.

In 2016 introduceerde Malta ook een 'Notified Alternative Investment Fund (NAIF)', binnen tien werkdagen na de indiening van de voltooide kennisgevingsdocumentatie, zal de Malta Financial Services Authority (MFSA) de NAIF opnemen in haar online lijst van aangemelde AIF's met een goede reputatie . Een dergelijk fonds blijft volledig EU-conform en profiteert ook van EU-paspoortrechten.

EU-stelsels voor collectieve belegging

Een reeks Richtlijnen van de Europese Unie toelaten collectieve beleggingsregelingen vrij opereren in de hele EU, op basis van één enkele machtiging van één lidstaat. 

Kenmerken van deze door de EU gereguleerde fondsen zijn onder meer:

• Een kader voor grensoverschrijdende fusies tussen alle soorten EU-gereguleerde fondsen, toegestaan ​​en erkend door elke lidstaat.
• Grensoverschrijdend meester-feeder structuren.
• Paspoort voor beheermaatschappijen, waarmee een door de EU gereguleerd fonds dat in een EU-lidstaat is gevestigd, kan worden beheerd door een beheermaatschappij in een andere lidstaat.

Dixcart Malta Fund-licentie

Het Dixcart-kantoor in Malta heeft een fondslicentie en kan daarom een ​​uitgebreid scala aan diensten bieden, waaronder; fondsadministratie, boekhouding en aandeelhoudersrapportage, bedrijfssecretariaat, aandeelhoudersdiensten en waarderingen.

De voordelen van het oprichten van een fonds in Malta

Een belangrijk voordeel van het gebruik van Malta als rechtsgebied voor de oprichting van een fonds is de kostenbesparing. De vergoedingen voor het oprichten van een fonds in Malta en voor fondsadministratiediensten zijn aanzienlijk lager dan in veel andere rechtsgebieden. 

De voordelen die Malta biedt, zijn onder meer: 

• Een EU-lidstaat sinds 2004
• Malta, een zeer gerenommeerd centrum voor financiële diensten, werd geplaatst in de top drie van financiële centra in de Global Financial Centres Index
• Eén toezichthouder voor bankieren, effecten en verzekeren – zeer toegankelijk en robuust
• Gereguleerde wereldwijde serviceproviders van hoge kwaliteit op alle gebieden
• Gekwalificeerde professionals
• Lagere operationele kosten dan andere Europese jurisdicties
• Snelle en eenvoudige installatieprocessen
• Flexibele investeringsstructuren (SICAV's, trusts, partnerships enz.)
• Meertalig en professioneel personeel – een Engelssprekend land met professionals die gewoonlijk vier talen spreken
• Fondsnotering op de Malta Stock Exchange
• Mogelijkheid tot oprichting van paraplufondsen
• Regels voor herplaatsing zijn van kracht
• Mogelijkheid om buitenlandse fondsbeheerders en bewaarders in te zetten
• De meest concurrerende belastingstructuur binnen de EU, maar toch volledig OESO-conform
• Een uitstekend netwerk van dubbelbelastingverdragen
• Een deel van de eurozone

Wat zijn de fiscale voordelen? van het oprichten van een fonds in Malta?

Malta heeft een gunstig belastingregime en een uitgebreid netwerk van dubbelbelastingverdragen. Engels is de officiële zakentaal en alle wet- en regelgeving wordt in het Engels gepubliceerd.

Fondsen in Malta genieten een aantal specifieke belastingvoordelen, waaronder:

• Geen zegelrecht op uitgifte of overdracht van aandelen.
• Geen belasting over de intrinsieke waarde van de regeling.
• Geen roerende voorheffing op dividenden uitgekeerd aan niet-ingezetenen.
• Geen belasting op meerwaarden op de verkoop van aandelen of participaties door niet-ingezetenen.
• Geen belasting op vermogenswinsten op de verkoop van aandelen of deelbewijzen door ingezetenen, op voorwaarde dat dergelijke aandelen/deelbewijzen genoteerd zijn aan de Malta Stock Exchange.
• Niet-voorgeschreven fondsen genieten een belangrijke vrijstelling, die van toepassing is op de inkomsten en winsten van het fonds.

Samengevat

Maltese fondsen zijn populair vanwege hun flexibiliteit en de fiscaal efficiënte functies die ze bieden. Typische ICBE-fondsen zijn onder meer aandelenfondsen, obligatiefondsen, geldmarktfondsen en fondsen met absoluut rendement.

Extra informatie

Als u meer informatie nodig heeft over het opzetten van een fonds in Malta, neem dan contact op met uw gebruikelijke Dixcart-contactpersoon of met: Jonathan Vassallo bij het Dixcart-kantoor in Malta: advies.malta@dixcart.com

Beleggingsfondsen - voor het structureren van privévermogen

Na overleg met de industrie in 2020 heeft de Guernsey Financial Services Commission (GFSC) haar Private Investment Fund Regime (PIF) bijgewerkt om de beschikbare PIF-opties uit te breiden. De nieuwe regels werden van kracht op 22 april 2021 en vervingen onmiddellijk de vorige Private Investment Fund Rules, 2016.

Route 3 – de Familierelatie Particuliere Investeringsfondsen (PIF)

Dit is een nieuwe route waarvoor geen GFSC Licensed Manager nodig is. Deze route maakt het mogelijk om een ​​op maat gemaakte privévermogensstructuur te creëren, die een familierelatie tussen investeerders vereist, die aan de volgende criteria moet voldoen:

1. Alle investeerders moeten een familierelatie hebben of een "in aanmerking komende werknemer" van de familie in kwestie zijn (een in aanmerking komende werknemer in deze context moet ook voldoen aan de definitie van in aanmerking komende particuliere belegger onder Route 2 – de gekwalificeerde particuliere belegger PIF);
2. De PIF mag niet buiten de familiegroep op de markt worden gebracht;
3. Kapitaalverhoging van buiten de familierelatie is niet toegestaan;
4. Het fonds moet een aangewezen Guernsey-administrateur hebben die een vergunning heeft krachtens de Wet op de bescherming van investeerders (Bailiwick of Guernsey) van 1987; en
5. Als onderdeel van de PIF-aanvraag moet de PIF-beheerder de GFSC een verklaring verstrekken dat er effectieve procedures zijn om ervoor te zorgen dat alle investeerders aan de gezinsvereiste voldoen.

Voor wie is dit voertuig van bijzonder belang?

Er wordt geen harde definitie van 'gezinsrelatie' gegeven, waarmee rekening zou kunnen worden gehouden met een breed scala aan moderne gezinsrelaties en gezinsdynamieken.

Verwacht wordt dat de Route 3 PIF van bijzonder belang zal zijn voor ultravermogende families en family offices, als een flexibele structuur voor het beheer van familievermogen en investeringsprojecten.

Een nieuwe benadering van modern familievermogensbeheer

De erkenning van traditionele trust- en stichtingsstructuren varieert over de hele wereld, afhankelijk van of de jurisdictie het gewoonterecht of het burgerlijk recht erkent. De scheiding tussen juridisch en economisch eigendom van activa is vaak een conceptueel struikelblok bij het gebruik ervan.

• Fondsen worden wereldwijd erkend als goed aangeschreven en goed begrepen structuren voor vermogensbeheer en bieden, in een omgeving van toenemende vraag naar regelgeving, transparantie en verantwoordingsplicht, een specifiek geregistreerd en gereguleerd alternatief voor traditionele instrumenten.

De behoeften van moderne families en family offices veranderen ook en twee overwegingen die nu bijzonder veel voorkomen, zijn:

• de behoefte aan meer legitieme controle door de familie over de besluitvorming en activa, die kan worden bereikt door een representatieve groep familieleden die optreedt als de raad van bestuur van de beheermaatschappij van het fonds; en;
• De behoefte aan een grotere betrokkenheid van de familie, met name de volgende generatie, kan worden beschreven in een familiecharter dat bij het fonds is gevoegd.

Wat is een familiecharter?

Een familiecharter is een nuttige manier om attitudes en strategieën te definiëren, te organiseren en overeen te komen met betrekking tot zaken als milieu-, sociale en governance-investeringen en filantropie.

Het handvest kan ook formeel schetsen hoe gezinsleden kunnen worden ontwikkeld op het gebied van onderwijs, met name op het gebied van financiële gezinsaangelegenheden, en hun betrokkenheid bij het beheer van het gezinsvermogen.

De Route 3 PIF biedt op maat gemaakte en zeer flexibele opties voor het omgaan met verschillende strategieën voor vermogensverdeling en -beheer binnen het gezin.

Er kunnen afzonderlijke klassen van fondsdeelbewijzen worden gecreëerd voor verschillende familiegroepen of familieleden, die de respectieve niveaus van betrokkenheid, verschillende gezinssituaties en verschillende inkomens- en investeringsvereisten weerspiegelen. Familieactiva kunnen bijvoorbeeld worden samengevoegd in afzonderlijke cellen binnen een fondsstructuur van een beschermde cel, om het beheer van verschillende activaklassen door specifieke familieleden en de scheiding van verschillende activa en investeringsrisico over het vermogen van de families mogelijk te maken.

De route 3 PIF kan een family office in staat stellen een staat van dienst op te bouwen en te bewijzen op het gebied van beleggingsbeheer.

Dixcart en aanvullende informatie

Dixcart heeft een licentie onder de Protection of Investors (Bailiwick of Guernsey) Law 1987 om PIF-administratiediensten aan te bieden, en heeft een volledige fiduciaire licentie die is verleend door de Guernsey Financial Services Commission.

Voor meer informatie over vermogens-, nalatenschaps- en successieplanning en de oprichting en administratie van particuliere particuliere investeringsfondsen, kunt u contact opnemen met: Steve de Jersey at advies.guernsey@dixcart.com

Een Guernsey 'Qualifying' Private Investor Fund (PIF)

Na overleg met de industrie in 2020 heeft de Guernsey Financial Services Commission (GFSC) haar Private Investment Fund Regime bijgewerkt om de beschikbare PIF-opties uit te breiden. De nieuwe regels werden van kracht op 22 april 2021 en vervingen onmiddellijk de vorige Private Investment Fund Rules, 2016.

Route 2 – de gekwalificeerde particuliere belegger (QPI), PIF

Dit is een nieuwe route waarvoor geen GFSC Licensed Manager nodig is.

Deze route biedt, in vergelijking met de traditionele route, lagere operationele en bestuurskosten, terwijl de inhoud binnen de PIF behouden blijft door de goede werking van de raad van bestuur en de nauwe, doorlopende rol van de door Guernsey aangestelde gelicentieerde administrateur.

De criteria

Een Route 2 PIF moet aan de volgende criteria voldoen:

1. Alle beleggers moeten voldoen aan de definitie van een in aanmerking komende particuliere belegger zoals gedefinieerd in de regels en richtlijnen voor particuliere beleggingsfondsen (1), 2021. In dit geval omvat de definitie de mogelijkheid om;
   • de risico's en strategie voor het beleggen in de PIF evalueren;
   • de gevolgen dragen van investeringen in de PIF; en
   • verlies dragen dat voortvloeit uit de investering
2. Maximaal 50 rechts- of natuurlijke personen die een ultiem economisch belang hebben in de PIF;
3. Het aantal aanbiedingen van deelbewijzen voor inschrijving, verkoop of omruiling bedraagt ​​niet meer dan 200;
4. Het fonds moet een aangewezen ingezetene van Guernsey en een erkende beheerder hebben;
5. Als onderdeel van de PIF-aanvraag moet de PIF-beheerder de GFSC een verklaring verstrekken dat er effectieve procedures zijn om de beperking van het schema tot QPI's te garanderen; en
6. Beleggers ontvangen een openbaarmakingsverklaring in het formaat dat is voorgeschreven door de GFSC.

Voor wie is de Route 2 PIF aantrekkelijk?

De Route 2 PIF zal bijzonder aantrekkelijk zijn voor een reeks promotors en managers omdat het de algemene oprichtings- en lopende kosten van de PIF verlaagt, terwijl het een passend niveau van regulering biedt in de zeer geliefde jurisdictie van Guernsey.

Deze route stelt een PIF in staat om zelfsturend te worden (wat waarschijnlijk de kosten verder zal verlagen), maar biedt nog steeds de flexibiliteit om desgewenst een manager aan te stellen.

Deze route is geschikt voor investeringsmanagers, family office of groepen individuen om een ​​track record van investeringsbeheer te ontwikkelen

De GFSC heeft opgemerkt dat de nieuwe PIF-regels de definitie van 'collectieve beleggingsregeling' niet verruimen of wijzigen.

Dixcart en aanvullende informatie

Dixcart heeft een licentie onder de Protection of Investors (Bailiwick of Guernsey) Law 1987 om PIF-administratiediensten aan te bieden, en heeft een volledige fiduciaire licentie die is verleend door de Guernsey Financial Services Commission.

Voor meer informatie over particuliere investeringsfondsen kunt u contact opnemen met: Steven de Jersey at advies.guernsey@dixcart.com